证券投机学：狡猾者活到最后

　　狡猾者活到最后

　　对于机构投资者而言，股票市场实施的是淘汰制，只有最狡猾的投资机构才能生存和发展，这是唯一判断投资机构生存能力的标准。在我国，股市中风云一时的投资机构，已经有多家被淘汰，分析它们失败的原因，最主要的是因为它们的判断失误，没有达到最狡猾的水平，而被更狡猾的机构投资者消灭。这不是什么理性投资和非理性投资的问题，是因为 利润最终来源的性质，决定了最后生存者只能是少数，或者说最后获利者只能是少数，而且是最狡猾的少数。股市的波动有时是非理性的，不能单纯依靠理性的理论来判断，必须有非常丰富的经验和狡猾的智慧才行。（证券投机学）