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权证市场炒作重点转向 认沽权证开始逞强


http://finance.sina.com.cn 2006年05月11日 00:00 中国证券网-上海证券报

  本报记者 叶展

  权证市场炒作的重点开始从认购权证转向认沽权证。昨日,在五粮液认沽权证的带领下,沪深两市的12只认沽权证只有万华HXP1(资讯 行情 论坛)出现下跌,其余全部大幅上涨。与此相比,8只认购权证的走势要逊色不少。

  五粮液权证仍然是权证市场中最耀眼的明星。但与以前不同,昨日五粮液的认沽权证的涨幅反超了认购权证。五粮YGP1(资讯 行情 论坛)收盘报于2.270元,全天上涨幅度达到了39.61%,而五粮YGC1(资讯 行情 论坛)全天最高涨幅也只有15%左右,尾盘更是出现大幅跳水,收盘时仅微弱上涨0.41%。

  五粮液正股的走势也许能说明部分原因。昨日G五粮液在停牌一小时开盘后,高开低走,全日股价逐级下滑,最终收于12.66元,下跌1.09%。从与股价的相关性来看,五粮液认购权证下跌而认沽权证上涨属于正常现象。

  但是,如果仔细考察两只五粮液权证的价格和走势,又有很多不合理之处。

  首先,五粮液认购权证的绝对价格虽然高达7元以上,但由于正股近阶段涨幅巨大,因此溢价率并不高,而五粮液认沽权证虽然绝对价格只有2元多,但事实上其内在价值早已为0,目前的溢价率高得惊人,昨日的大幅上涨并没有合理依据。

  其次,五粮液认沽权证昨日的涨幅基本在开盘一小时内就已经奠定,而正股的下跌则主要在尾盘时发生,也就是说,认沽权证的上涨与正股的下跌并不同步,其中的关联程度也就大打折扣。

  因此,市场人士认为,五粮液权证,尤其是认沽权证目前的炒作痕迹非常严重,不排除部分资金在正股和权证之间套做获利的可能。

  除了五粮液认沽权证之外,其它认沽权证昨日的涨幅也都不俗。原水、沪机场、招行、深

能源、万科等认沽权证涨幅都在10%以上。唯一下跌的认沽权证是万华HXP1,尾盘半小时的跳水使其收盘下跌了9.73%,

  总体而言,权证与正股的相关性正在加强。昨日上涨幅度较大的认沽权证,其正股都出现了回调。但是,大部分权证还存在较大幅度的溢价,因此,专家认为,权证市场还有待理性回归。


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