联合证券：G天健具备转折+成长特征

　　联合证券研究所鱼晋华认为，G天健(资讯 行情 论坛)具备非常突出的“转折+成长”特征，其业绩及基本面所发生的变化并没有被市场充分发现。基于对公司价值的重新理解，应该从一个更全面的角度对公司进行估值，公司合理估值应在11元以上。维持对公司“增持”的评级。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.45、0.75、1.31元。

　　鱼晋华指出，市政工程、

房地产以及以水务投资为核心的城市基础设施投资，看似 是构成公司主业的三架马车并驾齐驱。但实际上，公司是在精心打造一条以城市综合运营为核心的产业链。

　　在这条产业链当中，市政工程是公司的立身所在。公司的战略是以专业化、政府工程总包商等差异化优势，领跑高端市场，目前已成功进入代建市场。房地产是公司中短期利润的主要来源，公司将在规模和品牌上寻求突破。公司对城市基础设施的投资，则依托深水集团的行业领跑能力，并将分享国内水价及污水处理费的上涨，从而将给公司带来长期稳定的资本回报。(本报记者龙跃整理）