李莉：增量资金推动 指数水涨船高

　　航空证券 李莉

　　在货币调控和新股发行政策逐步明朗的背景下，节后两市大盘迎来了“开门红”，沪综指创出本次上涨行情以来的单日最大涨幅3.94%。指数的高开高走和成交量的温和放大，使市场呈现出量价齐升的良性态势。终盘两市股指在跳空缺口上方收出光头光脚大阳线，双双实现向上突破，这预示着大盘进入了加速上涨阶段。

　　从盘面来看，两市出现共计86家股票涨停的现象，沪市上涨家数达到719家，除去平盘股票，两市上涨股票家数占到94%，属于比较明显的普涨格局。显然，受“五一”长假期间新股发行政策明朗和香港恒指大涨等利好因素刺激，市场做多热情再次得到集中释放。

　　值得关注的是，昨日涨幅居前的股票以绩优股居多。其中G万科、G申能、G

五粮液等大盘蓝筹股均以涨停报收，中石化和G长电这样的巨型航母也都有7%以上的涨幅，说明节后增量资金在继续进入市场，而且这些资金以机构资金为主，有着明确的投资目标和投资策略。其大举入市的行为彰显着对股票市场前景持续看好的坚定信心。从这个角度来看，目前大盘的上涨仍然处于合理范围之内，集中有序的热点和不断进入的资金，使行情发展有了一个比较牢靠的基础。

　　近期对股市产生直接影响的政策比较多，但经过市场的理性解读，反而都成为了行情高涨的催化剂。首先是管理层在节日期间发布了《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》，随后《上市公司证券发行管理办法》也正式亮相，这预示着再融资以及全流通IPO发行的正式开启时间已日益临近。但对于二级市场来说，一方面投资者对重启扩容已经有了足够长时间的消化，在目前市场资金面充裕的状况下，增加优质新品种对市场的影响应该是正面的。另一方面，管理层为了避免新老化断对市场产生冲击，采取了三步走的温和措施。从时间和节奏方面使市场有了一个明确的预期，消除了制约场外资金进入市场的不确定性因素，这恐怕也是增量资金敢入大举入市的原因之一。另外，新办法中所涉及的引导优质企业上市、现金申购方式、引入战略投资者并长期锁定等条款，从长期来看也有利于减轻扩容对二级市场的冲击，总体上利大于弊。

　　其次，对市场产生间接影响的政策是

社保基金正式启动海外投资。也就是说，QDII已经正式浮出水面。香港恒生指数在“五一”期间突破17000点大关与内地实施QDII政策不无关系，而香港股市的上涨也在一定程度上鼓舞了A股市场投资者的做多信心。可以想见的是，随着恒指的继续上涨，两个市场将继续产生相互促进的良性循环。

　　对于目前市场来说，新老划断IPO的实际影响可能要等到正式开启之前才会显现，但在上升趋势正在以强大力量运行的阶段，我们没有必要担心未来不确定的变化。在操作上，投资者要更多关注眼下的盈利机会，寻找市场的优质股票并一路持有。套用华尔街的一句投资谚语：趋势来时，只需应之随之，并且学会让利润奔跑。