金信证券：千五关口的投资策略

　　A股流通市值在不到1年时间里增值65%，其赚钱效应对任何外围的潜在投资者都有巨大的吸引力。证券市场说到底是一个信心市场，信心的增强是市场走强的重要支撑。

　　从国外的情况看，股市大跌后一旦转势，均有很大幅度的报复性上涨。对比来看，目前A股流通市值上涨65%并不过分。从市场角度看，我们认为市场由熊转牛后，第一波的目标应该是2004年的高点1783点，距离目前的点位也有近20%的空间。值得注意的是，上证指数 在1300点附近不到100点的空间中曾经有过较长时间的震荡，换手超过60%，外围资金在这一带有巨量介入，目前1300点附近已经成为比较重要的支撑。

　　当然市场的上涨不是一蹴而就的，市场进入强势后，也会出现阶段性调整。由于五一长假期间，美国股市创出新高对A股市场有正面刺激，但是这一刺激已经基本得到消化，同时周一的成交量再次创出新高，做多的动量在短期也得到一定的释放，我们认为市场甚至不排除在1500点附近就出现震荡的可能性。但是，这里的震荡并不影响市场继续上行。

　　但近几年来，A股市场出现了一种非常重大的新发展趋势，以前的A股表现往往是“齐涨共跌”的，而现在个股分化相当严重。截至4月底，指数上涨接近50%，但是却有69家公司的股价创出了两年来的新低，家数比例超过5%。这种优质公司表现良好，劣质公司股价持续下跌的现象，应该是市场走向成熟的表现，我们预期这种现象将长期地存在于

证券市场中。优质公司的表现将强者恒强，如银行、地产、商业、消费品中的龙头企业都值得关注。投资者在操作中也应该注意这一点，投资目标尽量选择经营业绩良好、发展前景明朗的优质公司，避免踏入劣质公司的陷阱中。

　　（金信证券 董佳芳 张咏梅）