新股重发影响待考量 避免踩上三类地雷

　　本报记者 俞险峰

　　几乎所有的市场人士都认为，IPO新规的出炉，对当前市场存在一定的心理影响，但影响程度相对有限。比较IPO带来的压力与动力，市场人士指出压力是短期的，动力是长期的，也就是说，短期可能会在一定程度上抑制市场的做多动力，但长期则可以不断蓄积A股市场长期牛市的动力，尤其是合规资金和优质股的上市，将夯实A股市场的长期走牛的基础。

　　利多利空尚待考量

　　青岛安信总裁李群认为，判断到底是利多还是弊多，关键在于三点：一是管理层是否转变管理模式，使IPO能够真正为市场补充健康的血液，使得我们资本市场真正能过渡到注册发行和成为一个买方市场。二是新股发行定价的合理程度，一些大企业的上市定价高低尤其重要，只要价格合理甚至偏低，相信市场并不缺少资金，但价格如果被高估，那么对市场的打击将是巨大的，最好的例子就是2001年中国石化的发行和2003年底长江电力的发行对市场产生的不同影响。三是整个市场的估值水平，如果市场目前还具备较高的投资价值，相信资金仍然会持续进场，就目前股权分置的解决情况来看，目前的市场上很多股票仍然具备投资价值，市场估值水平相对合理甚至偏低。

　　三大压力不应小觑

　　江苏天鼎的注册分析师秦洪认为，IPO对A股市场带来的压力有三个，一是IPO后的新股将是真正意义上的全流通，这必然会对A股市场的股价结构产生极大的影响，尤其是目前估值较高的中小板块，极有可能产生一定的股价下移压力。二是挤出效应。因为IPO后将带来新的优质股，而目前不少机构投资者仓位极重，甚至有些基金的仓位达到80%以上，为了建仓这些新优质股，极有可能对原先的重仓股予以调仓，从而在短期内对股价产生压力。三是资金压力，因为IPO后极有可能迎来大盘蓝筹股的发行高峰，需要较大的资金承接，因此，将稀释目前的资金存量。

　　心理调整需要时间

　　申银万国证券研究所市场分析师王艳认为，IPO新规则门槛提高，市场对未来融资压力的预期相对平稳。投资人对于未来融资压力的预期出现变化，从无法估计到可承受，这个转变将降低市场受到的冲击力。管理层对于增量资金的政策配套，将进一步减小新股发行对市场的影响，维护市场的稳定与供求平衡。不过，市场心理层面的调整仍需要一个过程，将造成市场短线的震荡和波动。不过，这种震荡相对可控，幅度也比较有限。

　　避免踩上三类地雷

　　面对即将到来的扩容压力，投资者如何做到避开风险而又不失去难得的投资机会呢？武汉新兰德的余凯指出，当前市场有三点不利因素应该引起高度重视。一是宏观经济过热，调控压力显现。虽然对整体经济发展形势不会产生大的影响，但还是应该避开部分过热行业。二是股市上涨了400 多点没有很好的调整，不排除空方借IPO重启之机发力，投资者可短期获利回吐，避开风险。三是伴随着“新老划断”的实施，原非流通股的禁售期相继期满，相继进入流通状态。投资者在现阶段的操作上应尽可能避开原非流通股即将上市流通的

股票。