在神话中保持理性

　　作者：郝远超 来源：中国经营报

　　在A股市场投资者享受股改春风的同时，数以万计、十万计的非上市公司投资者还未越过寒冬。

　　随着海外上市热潮和暴富神话再度兴起，如何对非上市公司实施有效监管，如何治 理长期处于“灰色地带”的一级半市场，成为身处其中投资者的关注焦点。

　　上世纪90年代中期的一级半市场，主要指民间买卖未上市公司股票、股权证、内部职工股的地摊市场，曾经红火一时，个人投资者、投资咨询机构和券商都曾参与其中。2000年以后，一些企业勾结非法中介公司，利用监管漏洞以及投资者不了解企业真实状况、缺乏相关金融法律知识等情况，大肆鼓吹“海外上市”、“一夜暴富”，欺骗投资者，从而达到圈钱的目的。

　　这些公司高管们通常会在工商部门注册成立一家合法股份公司，在当地股权托管机构进行托管，然后通过中介公司地下销售

股票。为尽快推销股票，公司通常会配合中介进行虚假宣传，在媒体上发布有偿信息，夸大公司业绩并透露“与海外投行签订合作协议”等煞有介事的新闻。这些公司大多进行异地股票销售，由于投资者信息不对称和期望“一夜暴富”心理，上当受骗者不在少数。

　　此前有消息称，中国证监会已成立“监管二部”，对非上市股份公司进行监管。但在记者采访中，监管二部尚未进入实操阶段。另一方面，鉴于一级半市场现状，监管非上市公司股票发行和流通依靠证监会一己之力显然不够，需要多个部门通力合作——各地证监局不一定能像工商和税务部门那样了解企业内情，而后者对该市场的监管几乎空白。在举报人无法提供确切证据的情况下，公安部门也不能对类似公司进行立案和深入调查。因此，对类似企业的监管，任何一个部门单独行动，影响力都相对有限。合力打击，也许是整肃一级半市场非法交易的有效途径之一。

　　但需要再次提醒的是，监管的力度再强大，很大程度上只能充当“事后诸葛亮”。相比之下，更重要的是投资者的“自觉”——在暴富

神话中克服盲目，听从理性，才能真正杜绝这类事件的一再发生。