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业内人士认为，现走势将直接影响银行股赴港上市的定价
证券时报记者 邬敏
本报讯 “五一”长假前最后一个交易日，G招行(资讯 行情 论坛)(600036)、深发展(资讯 行情 论坛)(000001)、G民生(600016)等几只银行股放量走高，成为盘中亮点。中信建
投证券宏观经济研究员诸建芳认为，这是市场对央行提高贷款利率的反应。
昨日，G招行、G民生早盘即出现温和上涨，午盘开盘后不久，G招行开始走高，并在收盘前半小时以7.19元直封涨停，全天交易金额高达23.3亿。在G招行的拉动下，深发展、G民生也一度逼近涨停，最后分别以7.21%和8.14%的涨幅报收，G民生创下了13.75亿的交易额新高。
国泰君安证券研究员伍永刚认为，央行扩大银行息差，对银行业形成明显利好，直接影响到银行股的定量测算：根据2005年底的贷款数据，假设紧缩弹性为50%时，则本次上调贷款利率将使G招行、浦发银行(资讯 行情 论坛)、G民生、华夏银行(资讯 行情 论坛)、深发展净利润分别增加10.32%、13.04%、12.02%、15.58%、38.14%。从净利润增长幅度看，对深发展的影响最大，净利润增幅高达38.14%；而对招行的影响相对较小，净利润增幅为10.32%。但若从净利润增加规模看，对招行影响最大，其净利润增加4.06亿元；而对深发展的影响最小，其净利润增加1.34亿元。
市场人士认为，本次货币政策的实施极有可能使银行股调整的尾声提前结束，而目前国内银行股的走势将可能影响到招商银行(资讯 行情 论坛)、中国银行赴港上市的定价，而对于招商银行的赴港上市询价价位，市场的猜测尤其热烈。
国信证券研究员朱琰、李珊珊在近期的一份研究报告中表示“谨慎看好招行的发行价”，报告认为，考虑到建设银行的发行价格是发行后PB的1.96倍，交通银行的发行价格是发行后PB的1.6倍。如果招商银行发行后PB为2倍的话，在不考虑承销费用的情况下，发行价格在6.94元左右。此价位高于G招行近一个多月以来的盘整价格区间。
在4月中旬，招行赴港发行H股的计划获得股东大会批准的时候，市场纷纷猜测，招商银行在港发行价很可能高于A股价格。而过去的一贯情况是，同时在A股及H股上市的公司，A股股价往往高于H股股价，原因是香港市盈率普遍低于内地。《国际金融报》当时曾报道，招行股东会议有与会人士称，招行H股发行价将在8元左右。市场人士指出，H股这样定价意味着招行A股的价值被低估，招行A股的股价将因H股的表现大大拉动。在今年3月份，招行筹备赴港上市的时候，招行大股东招商局(资讯 行情 论坛)集团董事长秦晓曾表示，招行无需引入外资股东。而三位居于香港富豪榜前10位的巨富都表示有意成为招行的战略投资者，他们分别是长和系主席李嘉诚、恒基地产主席李兆基及执掌新鸿基地产的郭氏兄弟。
伍永刚认为，“从现在的市况来看，招行H股的发行价可能在6.5-7元左右”，他指出，招行的H股发行价取决于发行的时间点，此外还要看市场的热度。
<><邬敏>
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