年报关注点(2006年4月28日)

　　年报关注点

　　双鹤药业

　　核心保持较快增长

　　双鹤药业(600062)主营业务收入完成45.97亿元，同比增长9.57%；利润总额2.41亿元，同比增长760.53%；净利润1.87亿元，同比增长3866.59%。

　　关注一：2005 年，公司对非主营业务进行了剥离，出售和转让了3 家医药商业企业、2 家天然药业务子公司的股权，重组了经营不善的湖南双鹤。

　　关注二：三大领域的重点产品中，心脑血管类和内分泌类销售保持较快增长，大输液实现平稳增长。其中，大输液全面完成预算，内分泌类产品完成预算87%，心脑血管类产品完成预算87%。三大领域的重点产品收入占整体工业收入的比重达到70%，比2004 年的67%有所提升。

　　(谭 娟)

　　海越股份

　　收费公路业务收入下降

　　海越股份(600387)2005年实现主营业务收入5476.98万元，同比增长11.64%；实现利润总额2592.17万元，同比下降23.48%；实现净利润2248.80万元，同比下降25.07%。

　　关注一：2005年受杭金衢

高速公路开通对03省道形成的分流以及绕站线逃费增加造成的影响进一步扩大，03省道公路征费收入同比下降42.72%。收费公路业务随着浙江高速公路网络工程和乡村康庄道路工程的全面推进，原来相对垄断的经营格局被打破，该公司投资建设和经营的低等级收费公路项目逐步陷入车辆分流、收费困难，收入下降的不利局面。

　　关注二：公司投资的商业

房地产项目具有区位优势和成本优势，预计在2008年逐步进入投资回报期，成为新的利润增长点。2006年拟完成5.3万立方油库及配套设施建设和加油站设施升级改造。

　　(赵鹤立)

　　乐山电力

　　将启动沫江三期火电建设

　　乐山电力(600644)2005年实现主营业务收入47315.72 元，比去年同期增长11.78%，实现主营业务利润16505.21万元，比去年同期增长5.71%，净利润4005.71万元，比去年同期增长26.39%。

　　关注一：该公司2005年售电均价为0.4225元/KWH，较上年售电均价0.3985元/KWH，提高了0.024元/KWH。

　　关注二：目前该公司拥有的网上装机容量仅为22万KW，并且水电装机占90%左右，力争在2006年内启动沫江三期55MW火电机组建设，增加电网火电装机的比例，解决丰枯矛盾。2006年力争实现发电量3.68亿KWH，售电量8.45亿KWH，售气量2600万立方米，售水量1550万吨，煤炭产量23万吨。

　　(赵鹤立)

　　鑫科材料

　　首季净利润增长108%

　　鑫科材料(600255)今日公布一季度业绩报告，报告期内，在原材料和

能源价格双增长的不利情况下，公司共完成主营业务收入67497.81万元，同比增长54.69%；实现主营业务利润3344.73万元，同比增长41.92%；实现净利润712.29万元，同比增长108.85%，实现了主营业务收入和净利润的同步增长。

　　关注：业绩增长主要来源于两个方面。一方面，公司主营业务保持良好的增长势头，增长率大概在30%以上；另一方面是投资收益，2004年10月18日，鑫科材料与芜湖飞尚共同收购芜湖市经济贸易委员会持有的芜湖港口有限责任公司全部股权，自此公司间接控制芜湖港(600575)40%股权，今年一季度公司的投资收益为160.67万元，其中相当大的比例来自于这一股权投资。

　　(程 鹏)

　　敦煌种业

　　首季主营利润增长51%

　　敦煌种业(600354)今日公布2006年第一季度报告，公司主营业务利润5000万元，比去年同期增长51%。

　　关注：主营业务利润增长原因主要是公司所处行业受国家农业利好政策的刺激，种子市场需求旺盛且价格较去年有所上扬，生产的代繁品种全部实现销售，自有品种销售旺盛，种子毛利率较上年有所提高。棉花产品价格与去年同期相比有较大回升，加上公司采取了有效的控制成本费用措施，使棉花产品的毛利率较去年有所增长。

　　同时，针对去年存在的运力紧张问题，由于加大与铁路部门的协调力度，运力问题得到有效缓解，为产品销售提供了有力保障。

　　(张旭升)