股市压力逐渐释放 提高利率成双刃剑

　　周四大盘再次经受住了有色金属股大震荡的冲击，盘中出现两波快速跳水行情，其后震荡回升并以微跌收盘。上证综指收报1416.73点，跌0.75点，深成指小涨20点。两市共成交346.53亿，较前日萎缩逾两成。

　　今天是节前的最后一个交易日，到底是持股还是空仓过节，关键是节后行情如何展开。在调整时间超过两周、三大压力逐渐释放后，节后仍有望延续强势，故半仓操作既能锁定 部分利润，规避震荡风险，又能避免踏空的尴尬，可谓进退自如。

　　提高贷款利率是双刃剑

　　央行决定从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。这是宏观调控的又一有力举措。

　　提高贷款利率一方面对银行股形成利好，但对贷款大户房地产行业的上市公司却有较大的负面影响。有分析人士认为，房市不降股市难升，而此次调控如果见到成效，将对目前的购房热有一定降温作用，相反对股市还有间接利好作用。故两方面综合，对相关板块影响较大，而对大盘影响并不大。

　　三大压力逐渐释放

　　4月13日，本栏明确提出结构调整拉开序幕，从当日一根大阴线至今已经有12个交易日，虽然期间指数在屡创新高，但个股结构调整、两极分化达到极致。本周股指大幅震荡，显然是对市场近期乃至节后可能出现的三大压力进行了一定的释放。

　　一是中线获利盘回吐压力。最近两日，有色金属板块在没有基本面利空影响下出现全线大跌，金属股出现分化，G宝钛等部分优质股开始拒绝下跌，这表明，在基本面继续向好特别是龙头股强势维持的局面下，该板块继续杀跌的动能并不足。

　　二是业绩风险压力得到有效释放。本周绩差股及业绩下滑股的大幅下跌是导致市场出现大幅震荡的原因之一。但随着业绩披露即将结束，大幅下跌后继续做空的动能得到一定的释放，甚至将带来一些短线的反弹机会。

　　三是五一长假可能带来的各种不确定性压力。事实上，有色股本周的回落本身就是对长假金属期货价格波动的不确定因素的反应。除此之外，来自扩容压力方面的个股表现也较明显，如有增发意向的G泛海高位盘整、G长电小幅下跌，另外昨日权证市场出现首次整体下挫，充分反映了游资已开始节前撤退行动。

　　半仓操作进退自如

　　在新一轮宏观调控和国际金属期货价格等不确定因素影响下，周五作为节前最后一个交易日，大盘将继续消化相关压力，维持震荡盘整行情。而节后行情会如何演变呢？消息面上，融资融券制度有望提前实施，上交所也表示将对部分板块放开涨跌幅、准许T+0交易，这些消息虽然与配合节后再融资开闸有关，但也反映了管理层看好当前市场，无论从扩大资金准入还是促进市场交投活跃等方面都有着积极的意义。因此，预计大盘节后仍可能维持强势震荡，建议投资者半仓操作为宜。海明