5月股票投资策略

　　专注个股机会、险峰无限风光

　　市场状况个股冰火两重天

　　

　　沪市用十几个交易日完成从1300攻击到1400点，时间上已接近五一长假，市场在放量大涨之后开始宽幅震荡，节前最后一周市场心态更趋浮躁，每日指数上下震荡幅度都超过20个点，而成交更是活跃，沪市成交达到空前的280亿之上，两市合计成交几个交易日都超过450亿，周三沪指报收于1417点，创近18个月收盘新高。

　　个股近期可谓冰火两重天，分化明显加速。每日既有业绩大幅增长的以有色为首的股票占据涨停榜，也有为数众多的纯概念以网络股为首的绩差股处于跌停榜。在指数没有太大变化的情况下，股民持有的个股不同，账户资产增值情况一段时间后表现差别之大难以想象。有连续数个涨停的茅台、驰宏锌锗，也出现前期不涨近期却连续下跌的绩差代表数码网络、华源股份。

　　后市评判经济增长机构看好

　　

　　进入2006年，各项经济指标的披露，纷纷好于原来预期，宏观经济的好转成为国内、国外投资机构坚决做多A股市场的最重要的依据。而快速增长的货币供应量和外汇储备为股票市场提供了宽松的货币环境。

　　当上证综指突破1400点之后，市场的分歧开始明显增大，宏观经济的快速增长引发市场对国家是否进行第二次调控的担忧；过快的货币供应和贷款增速可能导致政府上调法定存款准备金率；有色金属锌和铜在到达3300美元和6900美元后，风险和收益已经不太匹配等等。并且当上证综指每上整数关口的时候，均面临调整的压力。我们判断目前上证指数在突破1400点之后，引发市场向上的动力逐步衰退，风险正在逐步增加，短期指数将有可能在存款准备金率调整时有所下跌，但并不改变市场总体向好的大趋势。

　　投资策略适当调仓专注个股

　　

　　预计随着企业盈利增速的再次加速，周期性股票(这其中也有许多大市值的公司)将再次重复2003年的增长故事；同时在股改攻坚阶段，也不乏有良好方案的股改个股时不时给予我们以惊喜；而有色金属、新

能源等属于勇敢者游戏的翻番故事仍将演绎；具有真正品牌与

竞争力的茅台、云南白药等机会依然巨大。

　　指数已至千四，险峰风光无限但安全仍是第一，投资者需适当调整股票仓位，同时通过积极的行业轮换进一步提高资金使用效率。很快即将进行的

新股发行对市场结构性，尤其是对劣质公司下跌的影响，目前占据市场40％左右的高估值公司下跌将是必然的趋势。建议在资产配置中逐步加大周期性股票的配置权重，增持交通运输、汽车、煤炭，坚决减持无成长前景的绩差个股。