G海螺(600585)：扩能增产是今年主题

　　银河证券 洪亮

　　根据G海螺(资讯 行情 论坛)(600585)昨日披露的年报，受宏观调控、行业竞争激烈等因素影响，去年公司净利润同比大幅下降59.67%。但今年G海螺面临的外部环境较去年将有所好转。

　　今年，G海螺计划安排资本支出约26亿元，主要用于熟料生产线和水泥粉磨站、以及余热发电项目的建设。其中熟料生产线和水泥粉磨站建设主要包括去年开工、今年续建的英德海螺2条日产5000吨熟料生产线、

芜湖海螺一期2条日产5000吨熟料生产线，英德海螺、台州海螺、八菱海螺等水泥粉磨项目，以及今年将开工的芜湖海螺二期2条日产5000吨生产线、广西北流海螺日产5000吨生产线、强蛟海螺和长丰海螺等水泥粉磨项目及其码头和铁路专用线等配套设施的建设。

　　同时，公司还将投资余热发电项目。今年将有宁国、

池州、建德三套余热发电机组建成发电，枞阳、荻港和铜陵等工厂的余热发电项目也将开工建设。这些项目的建成，将会进一步降低运营成本，在提高公司经济效益的同时，促进社会环境的改善。

　　今年在

宏观调控的作用下，全国新增产能增长将放缓，加之出口量增加，水泥供求关系将有所改善。预计全年水泥价格将继续维持低位运行略有波动的态势，部分地区可能有恢复性增长。全年煤炭供需大体平衡，煤炭供应的紧张局面将会有效缓解；电力不会过于紧张，但电价会继续维持在高位。公司水泥、熟料产销量、销售收入预计将较上年增长30%以上，成本、费用水平预计较上年有所下降，公司盈利总水平有望较大回升。

　　值得提醒投资者的是，今年公司面临的最大风险是在建新建项目不能如期投产。此外，持续的高速发展带来公司自有资金的不足，以及资金时间结点的不平衡，也将是公司必须面临的考验。