股改浪花(二)

　　中小板：股改急先锋

　　中小板是全面股改第一批的重头戏，共有20家企业入选，占首批股改公司的一半。

　　2005年9月初，随着《关于上市公司股权分置改革的指导意见》、《上市公司股权分置改革管理办法》以及《上市公司股权分置改革业务操作指引》推出，股改进入全面启动阶段 。中小板成为第一批的重要组成部分，基本上是以送股为主，且送股比例平均为每10股送3.5股，高于主板市场。其实，早在第二批试点中就有10家公司已经获得通过，但此次20家意味着中小板市场是股改的急先锋，有望率先成为G股的板块。

　　自6月初反弹以来，中小板成为股改行情的主要热点之一。9月中旬中小板加速进入股改程序，引起市场更大的追捧，基金等机构投资者也频频在中小板上出击，已成为股改行情中吸引力最强的资金“洼地”之一。

　　反映在中小板指(资讯 行情 论坛)数上，自6月9日的998.66点到10月31日该指数最高1364.44点，最大上涨幅度近37%，而同期上证指数(资讯 行情 论坛)则由1131.05点回落至1092.82点。其中，航天电器(资讯 行情 论坛)股价由2005年6月初的13.75元一路涨至10月的34.9元，最大涨幅达150%以上；而分别于2005年5、6月上市的轴研科技(资讯 行情 论坛)、晶源电子(资讯 行情 论坛)，其上市后不到4个股，股价也有接近翻倍的表现。

　　G中兴(资讯 行情 论坛)：直接填权

　　不计ST类个股，G中兴是上演直接填权精彩一幕的“第一股”。

　　随着大盘的回暖，复牌的G股表现也有所复苏，但一直表现得不温不火，直到G中兴复牌直接填权，股改行情才算取得了突破性的进展，市场对股改的热情由此得以喷薄而出。

　　2005年12月29日，G中兴在支付对价后恢复交易，但在K线图上却不能确切地找到除权缺口———当日G中兴收出了一条带长影线的小阳线，收盘价按除权参考价计算涨幅达27.44%，成交量也急剧放大。

　　G中兴成为填权第一股，有偶然也有必然：偶然的是正好碰上股市从低迷走向全面回暖时期，做多激情盎然。在G中兴停牌期间，上证指数、深成指均上涨5%以上，而G股复牌当天表现对指数的涨跌有放大作用；必然的是G中兴是具有自主创新概念的基金重仓股，业绩优良，机构云集，具良好的涨升动力。复牌G股与准G股都成为多头力量的宣泄口，G中兴的直接填权打开了以后G股复牌的想象空间。

　　G锌业(资讯 行情 论坛)：极致疯狂

　　在指数继续上扬、市场人气跃时，G股由于复牌首日没有涨跌幅限制，其表现屡屡挑战市场的想象能力，如G鲁黄金(资讯 行情 论坛)、G风华(资讯 行情 论坛)复牌后首日涨幅按复权计算分别高达53%、76%，但是比起G锌业还是逊色不少。

　　G锌业自2006年3月17日停牌至4月10日复牌，在此期间，上证指数与有色板块分别上涨5.8%、36%，且复牌当日上证指数冲破了1350点。受市场活跃影响，G锌业轻松刷新了G股填权的最高纪录，收盘价较其自动除权价上涨了88%，盘中最大涨幅一度达121%。

　　其实，公司自身没有矿产资源，并不能从有色金属价格上涨中分享太多好处，而且2005年业绩将下降50%以上。但其毕竟是纯正的有色股，主力做高的欲望仍然强烈。同时，这也从另一方面说明股改行情已经进入一个比较疯狂的阶段。

　　GST环球(资讯 行情 论坛)：蝴蝶之梦

　　用毛毛虫来形容ST公司比较合适。大部分的毛毛虫都在做着蜕变成蝴蝶的梦，GST环球无疑是其中非常幸运的一只。

　　GST环球采用的是重组式股改模式。苏宁集团通过收购*ST吉纸(资讯 行情 论坛)控股权，以将经营性资产注入*ST吉纸的方式进行股改。该股于2005年4月25日开始停牌，2005年12月26日复牌，当日上涨了179%，之后的走势仍比较平稳，并于4月10再次创出新高。

　　从完成股改的ST公司来看，股改对价主要有送股与重组两大方式，如GST宁窖(资讯 行情 论坛)、ST黑豹(资讯 行情 论坛)、*ST大江(资讯 行情 论坛)和*ST大元等；而更多公司都采用了重组的股改模式，包括注入现金、优质资产或剥离债务等，如*ST环球、*ST中西(资讯 行情 论坛)等。

　　市场对后者更为追捧，毕竟重组有希望使公司重塑基本面，一只毛毛虫蜕变为美丽的蝴蝶，由此也激发了投资者对有重组预期的未股改ST公司的追捧，如ST轻骑、*ST屯河(资讯 行情 论坛)等。

　　(

证券时报)