两市现天量成交 多空剑走两极短线注意风险

　　昨日35只股票涨幅逾9%，77只个股跌幅超过9%450亿天量！”

　　证券时报记者 秦风

　　昨日，上证指数在大幅跳空高开创出本轮行情新高后，出现了宽幅震荡。市场在高位显示出显著的两极分化特征：这边厢，上证指数几度收出红盘，最终小幅下挫，那边厢，前 期一路领涨的深证成指一路回调，大幅下跌2.12%；这边厢，两市合计有35只个股涨幅在9%以上，那边厢，跌幅超过9%的个股也达到了77只。

　　在行情运行近半年、指数升幅超过30%的背景下，两市创出2004年9月24日以来天量，投资者分歧非常明显。

　　二八现象的背后

　　本轮行情启动以来，一直表现出清晰的二八现象：即以有色金属为代表的资源类个股，以及房地产、金融等新五朵金花，笑傲江湖；而未股改公司股票、以ST板块为代表的绩差股，则表现淡静，为市场所遗忘。近日，这种现象表现的更为突出，贵州茅台攻势不衰，直逼100元大关；金宇车城破位下行，连收8周阴线。

　　从近日两市涨跌幅居前的个股基本面情况看，同样泾渭分明。涨幅居前20名个股中，仅G广汇未公布年报，2005年度亏损个股不过2只，每股收益在0.50元以上的有4只。而跌幅前20名个股中，仅5家披露年报，其中3只亏损！这显示，近期热点分布逐步以业绩为风向标。

　　江苏天鼎秦洪认为，高价股、绩优股不断拓展空间的同时，为市场提供了获利示范效应。虽然以价值投资为标准，很多股票没有什么表现空间。但要看到的是，资金过于集中在某些个股上，很容易造成机构博弈的困局，这在2001年以来的熊市中已是屡见不鲜。他认为，目前市场局部牛市特征明显，说明资金面仍存在压力。

　　宏观调控之惑

　　专业人士指出，近日市场已经显露出资金抽出的压力。像有色金属、糖业板块，昨日表现抢眼，体现出强者恒强的本色。但同为昔日战友的地产股龙头G万科，则出现较大幅度调整，不排除有些机构资金在借机调整仓位。

　　近期随着一季度宏观经济数据的披露，各方对于宏观调控之手会否伸出辩论不休，不少分析认为，包括上调存款准备金率等调控措施有可能很快出台。虽然这些措施对股市资金面并不构成直接压力，但很多分析师认为，这些对诸如地产等行业将产生一定影响，进而对股市形成压力。在行情初期，这种压力也许并不明显，但在股指居于相对高位之后，这些影响可能逐渐显现。

　　450亿天量的含义

　　近期市场成交一直稳定在400亿以下，并呈温和放大之态，这对行情运行非常有利。但昨天突放巨量，却显得有些突兀，两市当日合计成交450.2亿元，创出20个月以来天量。如此巨大的成交，说明投资者在1400点附近分歧很大。而如果考虑到市场参与主体———基金近期所披露的持仓情况，则如此巨大成交量所显示的意义就更值得思考了。

　　根据基金一季度报告显示，161只股票型基金持股比例平均高达76%，创出历史新高。其中，持股比例在80%以上甚至90%的基金有40只！另外，有信息显示，QFII等机构的持仓比例也不低。

　　对此，不少分析师认为，在积累了巨大的升幅后，指望仓位已经很重的机构进一步推动指数，难度很大；相反，这些重仓机构的套现压力不容忽视。

　　另外，由于股指从千点附近启动行情以来，累计升幅相当可观。尤其是去年12月以来，短短20周时间上证指数就从1100点附近拔高到1400点，短线不少资金存在获利回吐的要求。同时，自突破1300点以来，股指盘中屡屡出现跳水，昨日已经是第三次。前两次都在震荡后股指继续推高，但所谓“事不过三”，这次跳水性质应该如何界定呢？金元

证券的赵兵认为，种种迹象表明，股指短线面临较强的压力。虽然行情中线仍可乐观，但短期内大家仍应留意调整的风险。