|
本报记者 于力
最近两周，与美元兑人民币汇率跌破8元的预期相左，银行间外汇市场上人民币汇率双向波动的幅度明显加大。上周末，人民币继5日前大跌128个基点后，再次贬值84个基点；此前，人民币日升值也曾达100个基点。而且，汇率单日波幅已扩大至95个基点。
分析人士认为，这与我国资本项目开放速度加快，对外汇市场供求预期的影响直接相关。可以说，去年7月人民币汇率改革以来，央行推出的一系列旨在引导外汇流出、改善供求失衡状况的举措开始生效。尤其值得关注的是，近期出台的QDII等外汇新政，更是强化了加速资本项目开放、引导资本流出的政策信号。
随着外汇新政的全面实施，一直被压抑的机构与个人的外汇需求可望逐步释放出来，进而改善外汇市场的供求关系。在此情况下，汇率双向波动将进一步加剧，人民币升值和阶段性贬值可望并存，人民币升值预期将因此而有所减弱。
我国近年来外汇流入远大于流出，外汇市场供求严重失衡。其主要原因是：一方面，持续增长的贸易顺差和长期处于高位的外商直接投资（FDI），导致外汇市场供给快速增长；另一面，在资本项目管制下，企业与居民购汇需求因受到对外投资渠道狭窄等种种因素的限制而不断萎缩。外汇供给的持续充裕，构成了对人民币升值的压力和预期。
专家指出，尽管持续的贸易盈余主导着一国货币升值的趋势，但在一定的时间内，对汇率起决定作用的往往是资本的流动。在国际金融市场上，日均货币交易量超过数万亿美元，其中，国际资本的流动远超过贸易收支引致的货币兑换需求。
可以预期，在美元利率远高于人民币利率的情况下，出于套利动机，一部分国内资金是有动力投资海外市场的。目前中美利差逾3%，随着预期中的美联储的继续加息，这一利差必将进一步扩大。在此情况下，随着银行、证券和保险机构境外投资的展开以及相关理财产品的推出，境内机构与个人的购汇需求可能随之快速增长。（下转A03版）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
