油价股市终将分道扬镳

　　当市场从美联储3月10日议息会议的记录中得到暗示，为期近两年的升息循环即将结束时，投资者们置油价涨到每桶75美元以上于不顾，竞相入市，美股三大指数大幅上扬。本周仍将有很多公司公布季报，以及其他重要经济指数，但市场终究会感受到高油价的压力。

　　道指、标准普尔500指数和纳指上周分别上涨了1.9%、1.7%和0.7%，收于11347.45点、1311.28点和2342.86点。其中，道指创下了2000年1月以来最高收盘价，而纳指也达到5年 新高。

　　推高上周股市的最主要动力毫无疑问是议息会议纪要，它道出大多数联储局成员认为结束货币紧缩政策的时机已经临近，从而打消了市场对加息过度拖累经济的担忧。虽然此次是联储局的官方文件发出的有关利率的信息，但它并没有给出任何具体时间，而且还重申将继续密切观察经济数据，所以不能排除继续加息的可能性。

　　受油价上涨影响，3月份生产者物价指数PPI和消费者物价指数CPI都有一定幅度的上扬，虽然除去食品和

能源外的核心PPI上涨不多，但更具通胀指标意义的核心CPI却上升了0.3%，近3个月它以2.8%的速度递增，而去年同期只有2%多一点。因此，通胀压力并没有像投资者认为的那样在逐步消除。

　　另外，黄金和其他原材料的价格仍在上涨之中，这也表明通胀压力依然存在。本周投资者将关注第一季度GDP数据、房屋市场数据、消费者信心指数、石油库存数据和联储局褐皮书等。

　　表现不俗的“公司季报超级周”也是美股上涨的重要推动力量。标准普尔500指数股中约有三分之一的公司已公布季报，90%以上的公司盈利达到或超过了分析师预测，平均盈利增长达12%，而且覆盖了许多行业。

　　近期美股不顾油价大幅上扬而逆势走高。过去四周，油价上涨了近20%，但股市仍旧上涨，特别是通常较脆弱的小型股表现抢眼，其代表指数罗素2000指数在过去一个月上涨超过3%。

　　虽然这说明股市有相当的抗跌性，但投资者要了解，油市和股市绝不可能一直齐头并进的，这从过去10年间股市对油价变化的反应中可以观察到。这就意味着经历了一个月油市股市齐升的罕见景象后，油价和股市终将分道扬镳。究竟哪个市场会跌？4月底5月初应该就可见分晓了。