结构调整已露端倪

　　尽管长期看好市场已成共识，但部分投资者基于宏观调控压力、新老划断将至、指数累计涨幅惊人，以及市场结构调整已经展开等因素，认为市场股价结构调整将成为趋势。

　　首先，市场预期“五一”前后调控措施可能出台。周内统计局公布的数据表明，以货币紧缩为核心的宏观调控措施即将到来。市场人士认为，存款准备金率可能在“五一”前后正式上调。2004年宏观调控时，沪综指在5个月内下跌29.10％。即将到来的宏观调控自然 受到市场的高度关注。

　　其次，

证券市场股权融资开闸。尽管本周只发布了发行管理办法的征求意见稿，但这一举措基本上被市场机构看作股权融资启动的标志。

　　第三，市场股价结构调整有望逐步展开。本周市场出现了前所未有的结构性调整，周内个股涨跌比为“三七”开。全周累计433只

股票上涨，占比为30.64％，其中跌幅居前品种多为垃圾股。这一状况与前期市场普涨格局有非常显著的区别。

　　股价结构调整的展开，凸显了当前市场股价结构的不合理，“蓝筹股低市盈率，垃圾股高市盈率”的现象仍然存在。在

宏观调控的背景下，垃圾股投资者选择率先撤离，既说明了该板块最终要走向价值回归的道理，也表明即便在宏观调控的背景下，低估的蓝筹股仍然具有坚强的抗打击力。总之，市场股价结构调整有望成为下一阶段的市场趋势之一。