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【编者按】推动本次行情上扬的主力是游资，或者说是一种习惯于快进快出式短炒的热钱。在市场持续表现强势的刺激下，复牌个股的出色表现在明显提升短期市场的盈利效应同时，也极大刺激了投资者对于股改个股的寻宝热情。在此情况下，对于那些尚未股改的蓝筹品种，其很有可能将成为下阶段市场的焦点之一。
热钱还能疯狂多久
推动本次行情上扬的主力是游资，或者说是一种习惯于快进快出式短炒的热钱。这种热钱粗略可以分成三类： 一类是找不到合适投资对象的市场流动资金，也就是普通意义上的游资——民间私募基金。另一类是对所在行业现有的投资回报率不满而另谋他途的资本——也就是民企资本。还有一块就是借人民币升值之势，冲着中国市场投资机会的资本——海外热钱。
这种热钱，在市场行情保持持续向上的时候会加码进入，在行情出现较大调整或较长时间调整时会选择撤退，这个时候，另一投资热点房地产市场就可能对证券市场的热钱产生“吸血”的效应。
之所以现在这些热钱还热衷于投资A股，是因为证券市场在短期内仍然存在炒作空间，太多的资金追逐太少的筹码，供求关系的变化导致了股票价格可以相当程度上脱离本身的内在价值而上行。而有能力“弹压”这种炒作的管理层，又因为行情的稳步上行有助于实施“新老划断”而未干涉热钱的炒作。
因此，尽管另一投资热点——房地产市场近期以来出现了反弹迹象，但其对资本市场的“抽血”效应仍然未能明显表现出来。相反，更多的热钱还在源源不断的涌入：据《上海证券报》消息，一季度就有186亿美元的不明外汇流入，其中相当部分就是热钱。而一位券商老总更透露，该公司一个营业部在大盘“千三”关口进来了两亿元，全部是本地民营企业的资金。
而目前的资本市场，还不具备让热钱“收手”的条件。而长期以来上涨的趋势更是强化了热钱的这种预期。“上周四大跌在很多人眼里是恐惧，但在很多人眼里则是机会。”有机构操盘手表示，“周五就单日反转，调整一步到位。”为热钱的这种思路壮胆的是一些散户投资者的跟风。一位有十余年股龄的投资者就表示，“只要热钱一多，赚钱效应一形成，调整不可怕，利空也不可怕。”
热钱的这种心态，可视为行情发展进入第三阶段初期的一种“疯狂”，在这种疯狂的鼓动下，行情向“千四”发起冲击。不过，博览分析员需要指出的是，当行情继续上行，突破“千四”关口，甚至更高的水平后，热钱的“套利”空间将越来越少。这个时候，民间机构是否坚持把行情做下去，还是选择先套现离场，就很难有定论。尽管某些民间机构，表示自己是长期看好、积极参与，但现实的利益的诱惑，将盖过一切理性的思辩和表面上的言语。事实上，就算这块热钱中的中间力量——为图谋通过资本市场进行兼并重组的民企资本，也未必有那么坚定。毕竟，民企资本目前已经出现了“求快”的赚钱思维。
但如果房地产市场能保持这种反弹势头，那么在“千四”后的行情中，其表现出的投资回报率就可能压倒A股市场，由此，楼市回暖或分散民资注意力，热钱就可能选择在IPO实施之前，战略性撤退，转投房地产市场。此时，如果主力机构不愿意在当前的点位接热钱的“抛盘”，单靠散户是难于独撑大局，此时行情就可能发生大的调整。
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