金牛公司继续领跑

　　银河证券 胡立峰

　　从2006年的发展态势来看，绝大多数金牛基金管理公司均保持着较高的投资水准，有的是旗下多只基金全面开花，有的在某一投资方向继续保持领先优势。一只基金在某一年做出好业绩不是难事情，难的是持续保持好业绩，更难的是旗下多只基金持续几年均保持好业绩。因此我们在基金研究评价时，越来越关注基金管理公司的综合投资管理能力。

　　广发基金管理公司：今年以来广发旗下4只股票方向基金业绩优异。截至4月14日，广发小盘、广发聚富、广发稳健增长和广发聚丰的净值增长率分别高达34.37％、27.96％、26.65％和26.66％。需要指出的是，广发聚富和广发稳健增长的持股比例上限分别是75％和65％，如果进行折算处理，则其今年以来的实际股票投资收益率分别为37.28％和41％。

　　易方达基金管理公司：今年以来易方达旗下7只

股票方向基金业绩突出。截至4月14日，易方达积极成长净值增长率为30.21％、易方达策略成长29.29％、易方达平稳增长19.02％；4只

封闭式基金平均业绩是17.49％，其中，基金科翔23.03％、基金科讯19.07％、基金科汇19.84％、基金科瑞18.41％。考虑到65％的持股比例上限限制，该公司旗下金牛基金———易方达平稳增长的实际股票投资收益率为29.26％左右。

　　华安基金管理公司：今年以来华安旗下6只股票方向基金业绩平稳增长。截至4月14日，该公司旗下4只封闭式基金中，基金安信净值增长率为17.36％、基金安顺20.21％、基金安瑞17.95％、基金安久22.16％。2只开放式基金如下，华安创新22.11％、华安宝利配置24.00％。

　　长盛基金管理公司：今年以来旗下6只股票方向基金业绩平稳。截至4月14日，4只封闭式基金业绩如下，基金同益18.09％、基金同盛15.05％、基金同智17.06％、基金同德18.53％，长盛动态精选23.49％、长盛成长价值20.04％。整体来看，长盛在今年以来股票投资管理业绩保持平稳态势，从而为未来的进攻性投资策略打下坚实基础。

　　嘉实基金管理公司：今年以来旗下6只股票方向基金业绩平稳。截至4月14日，6只基金业绩如下，基金泰和15.53％、基金丰和16.17％、嘉实成长收益18.90％、嘉实增长25.38％、嘉实稳健17.10％、嘉实服务增值15.58％。整体来看，嘉实今年以来实现了股票投资管理平稳运行，旗下的金牛基金———嘉实增长实现了25.38％的业绩，明显高于旗下其他基金。

　　南方基金管理公司：作为国内管理规模最大的基金管理公司，南方基金产品线丰富，基金数量多。南方高增长和南方积极配置两只规模较小的开放式基金不错，分别为26.17％和21.80％。我们注意到南方高增长在基金治理结构上进行了创新，设立了投资理事会，较好地平衡了持有人和管理人的利益。南方在低风险的基金品种上继续保持优势，南方避险增值今年以来净值增长率是12.76％，名列5只保本型基金的第一名，和第二名的4.46％相比，南方在保本基金的投资管理上优势非常明显。该公司旗下

货币市场基金和债券基金均平稳运行。

　　湘财荷银基金管理公司：今年以来旗下4只股票方向基金业绩不错。截至4月14日，湘财荷银行业精选净值增长率达27.17％、湘财合丰成长20.68％、湘财合丰周期28.26％％、湘财合丰稳健20.38％。合丰成长作为两年期的持续优胜金牛基金，今年以来业绩平稳。湘财荷银行业精选和合丰周期亮丽的业绩，说明该公司的股票投资管理能力整体是相当不错的。

　　海富通基金管理公司：今年以来旗下2只股票方向基金业绩不错。截至4月14日，海富通精选净值增长率为18.55％、海富通股票26.45％。今年以来该公司在股票投资管理上继续保持稳步增长的态势。

　　大成基金管理公司：今年以来旗下8只股票方向基金业绩不错。截至4月14日，基金景宏净值增长率达17.05％、基金景福14.03％、基金景博16.35％、基金景阳22.54％、基金景业15.92％，大成价值增长18.85％、大成蓝筹稳健23.23％、大成精选增值26.85％。基金景阳是2005年的金牛基金，今年以来的净值增长率列54只封闭式基金的第4名，继续保持持续增长态势。

　　银华基金管理公司：今年以来旗下4只股票方向基金业绩不错。截至4月14日，基金天华19.43％、银华核心价值优选36.31％、银华优势企业22.66％，银华-道琼斯88作为一只分类有所争议的基金，实现了28.16％的净值增长，从绝对业绩来看是不错的。今年以来银华的股票投资管理势头很好，前两个月旗下的银华核心价值优选就一马当先。银华核心价值优选由于在上证基金通上的创新，公司也被授予2005年度创新奖，也就是这只基金以36.31％名列股票型基金同时也是所有基金净值增长率的第一名，实现了业绩创新双丰收。

　　2005年，旗下有基金获奖的公司还有富国、华宝兴业和上投摩根等。上投摩根基金管理公司今年以来业绩耀眼，股票投资管理能力迅速进入第一梯队。截至4月14日，旗下股票方向基金业绩如下，上投摩根阿尔法33.20％、上投摩根中国优势34.29％。