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近期有色金属股的行情已经是如日中天了，而这显然与国际市场飚升的金属行情密切相关。为此，投资者对已经成为外资并购第一股的G华菱（000932）必须给予足够的关注。外资大股东米塔尔每年将向华菱管线提供300万吨以上直供矿，凭借如此的实力背景，而其股价还低于净资产，后市存在大幅上涨的条件。
外资高价并购凸显价值空间
公司最突出的是其外资并购题材。世界钢铁第一巨头米塔尔以4.31元/股收购了公司36.673%%的股权。资料显示，米塔尔是以3.38亿美元的代价入主公司的，按照当时的汇率计算，相当于米塔尔4.31元/股入主。而目前该股的最新收盘价格只有3.63元，这意味着需要上涨20%%以上才能接近米塔尔入主的成本区，再考虑到米塔尔因股改发行权证的成本，显然米塔尔入主成本更高。因此，收购价高于公司最新股价20%%的华菱管线，短线股价蕴藏着巨大的上涨动能，其交易价值极其突出。而从中长线投资价值看，根据双方的合作协议，米塔尔将为华菱管线提供热镀铝锌钢板、优质线棒材等6大国际先进技术，帮助华菱管线改善产品结构，提升产品档次，增强核心竞争力。同时在完成股权转让交易后，米塔尔将把华菱管线纳入其全球采购系统，每年向华菱管线提供300万吨以上直供矿，并在全球销售公司的产品，而此举将为华菱管线节省采购成本几千万美元，一旦成本优势相对突出，公司的盈利能力将大幅提高。
产能迅猛扩张业绩大幅增长
公司作为我国小口径无缝钢管的重点生产企业，其主导产品小口径无缝钢管的国内市场占有率稳居第一，并已完全取代了日本厂商成为我国台湾地区无缝钢管市场的主要供应商，产品的产销量均创出了历史最好水平，超常规发展态势相当迅猛。2月27日，公司投资106亿元建设的华菱涟钢冷轧薄板生产线的正式投产，它标志着“十五”期间位列湖南省工业化十大标志性工程之首的薄板及配套工程已全面完成，公司由此跨入了世界钢铁产业的前沿地带。涟钢薄板工程的成功投产，使华菱管线的产品结构已得到极大的优化，盈利能力和抗风险能力大幅度提高。
成功完成股改主力纷纷涌入
在股改完成后，华菱集团和米塔尔承诺持有的非流通股股份自获得上市流通权之日（2006年3月1日）起，在12个月内不上市交易或者转让。在前项承诺期满后，出售数量占比例在12个月内不超过5%%，在24个月内不超过10%%。其他非流通股股东自获得上市流通权之日起12个月内不上市交易或者转让。由于发行权证，引发股改后连续出现调整走势，在一轮跌势之后，股价彻底回落至每股净资产下方，已经出现价值投资的买点。从该公司2005年年报中可以发现，其前十大流通股东均为机构投资者，股东人数有所减少，筹码集中度逐渐提高，其中有6家QFII，合计持有流通盘的12.8%%，主力资金增持显示公司良好的投资价值。
超级价值低估酝酿大幅反弹
从二级市场走势分析，该股优异高成长的基本面显然得到了超级主力的热烈追捧，社保、QFII、基金等实力机构大举抢筹，造成了股改之前出现的单边上攻景象，尤其是股改之前连续的阳线逼空更加凸显了该股的后市价值。股改之后出现的放量下跌，明显属于短视获利资金的盲目出逃，而作为战略投资者的实力机构显然借机大举吃货，导致连续天量行情的出现。近期该股显然受到了大资金的密切关照，股价振幅明显减小，成交量却不断温和放出，这很可能是爆发的前兆。其目前股价不仅远低于4.04元的每股净资产，而且远远落后于同期大盘的涨幅，因此该股的补涨欲望相当强烈。在并购题材和矿业资源题材火爆情况下，该股面临第二轮大幅拉升的行情，有望走出G江铜的火爆行情，值得果断布局。
（浙江利捷）
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