黄金周让旅游股价值上升

　　代码名称05EPS市盈率投资评级

　　600054G黄山-23强烈推荐

　　600138G中青旅0.2317推荐

　　600258首旅股份0.2533谨慎推荐

　　600754G锦江0.3222强烈推荐

　　000069G华侨城0.4315推荐

　　000888峨眉山0.1628推荐

　　000978桂林旅游0.2130谨慎推荐

　　002033丽江旅游0.3922强烈推荐

　　沪深两市重点旅游股一览

　　周四，桂林旅游复牌后巨量涨停创出近期新高，与此同时，近期G黄山、丽江旅游、G锦江等旅游类个股跃跃欲试，成交量的堆积，透露出主流资金积极挖掘该行业投资机会的动向。虽说即将到来的“五一”黄金周将成为短线资金借机炒作的题材，但成长渐入佳景的行业景气也是支撑旅游股持续走强的重要因素

　　行业成长渐入佳境

　　进入2006年，旅游行业仍然保持较快发展速度，根据国家旅游局的统计数据，2006年春节黄金周共接待游客7832万人次，比上年同期增长13.5%%。去年“五一”黄金周期间，全国共接待旅游者1.21亿次，同比增长16%%，实现旅游收入467亿元，比去年同期增长20%%。总体显示出近年节假旅游经济呈现逐步攀升的良好局面，今年五一黄金周的收入也将更有信心获利颇丰。因为目前旅游景点基础设施的改善使得旅游活动更加便捷和舒适，如徽杭高速开通之后，杭州到黄山的路程缩短至两个半小时；

丽江旅游的玉龙雪山大索道游客接待量在2006年将出现恢复性增长，云杉坪索道面临技改，运力将大大提高，索道票价大幅上涨的可能性将增强丽江旅游的盈利能力。

　　业绩持续稳定增长

　　从目前已经公布的旅游股年报业绩情况来看。主营收入均出现不同幅度的增长，特别是中青旅增幅最大，为32.24％。净利润、净资产收益率、毛利率等方面，景点类公司、酒店总体上要优于旅行社。而G

华侨城净利润增幅最大为42.88％；丽江旅游净资产收益率与毛利率最高，分别为13.3％和84.4％。并且部分上市公司由于投资项目较多其负债情况也表现较好，如首旅股份、桂林旅游等。总之，受行业景气增长的带动，旅游类上市公司业绩基本保持稳定增长，部分公司业绩下滑或者增速缓慢主要是由于一些投资项目还处于市场培育期如桂林旅游，或是基础设施的改造影响了正常经营如首旅股份、峨眉山等，或是受到自然天气影响如丽江旅游。不过，随着这些不利因素的逐渐消除，旅游股业绩还是会有较大提升空间。

　　如何寻求投资机会

　　具体操作上，笔者认为可以关注两类主线寻求投资机会，一类是景区类的旅游股，这类企业具有一定的垄断经营权，未来数年内仍将领涨整个旅游业。同时，景点旅游股还拥有内部管理以及门票提价等内在性增长动力，保持景点垄断性行业较高的景气度，该类公司近期的投资机会不容忽视。值得关注的有峨眉山，G黄山、丽江旅游，桂林旅游。另一类能够分享行业成长的旅游股是品牌价值比较突出的一类。这类企业经营管理能力相对较强，比如酒店行业中的龙头企业G锦江，旅行社行业中的龙头企业G中青旅、主题公园行业中的龙头企业G华侨城。（上证联陈晓阳）