信托投资瞄向基础设施

　　本报记者 艾米

　　基础设施建设有望成为信托投资公司业务开展的重头戏。昨天，在“信托业与基础设施投资”研讨会上，来自业内的专家、公司老总及监管机构的官员就此展开了激烈的探讨。

　　投资正逢其时

　　“尽管我国信托业历经坎坷，但仍显示出旺盛的生命力，尤其是在国家的重点基础设施建设方面，信托投资正逢其时。”中诚信托首席经济学家许均华博士认为，信托公司是我国目前惟一能直接投资资本市场、货币市场、产业市场的金融机构，同时也是惟一能同时以贷款、投资、出租、出售等多种方式管理资产的金融机构，因此信托公司可以灵活多样的方式参与基础设施项目。

　　首先，信托公司可以利用自有资金以股权投资、发放贷款或融资租赁等方式直接参与基础设施项目建设。

　　其次，信托公司可以通过发行信托计划或设立基础设施产业基金等方式，吸引大量社会资金参与到基础设施建设领域。

　　第三，信托公司可以与银行、租赁公司等其他金融机构积极合作，优势互补。

　　国投弘泰信托总经理吕益民表示，公司下一步在业务选择上，将主要开展基础设施项目贷款信托、基础设施项目信贷资产受让信托、基础设施项目股权信托、保险资金间接投资基础设施；基础设施产业投资基金等五项业务。

　　对于信托公司的业务设想，保监会资金部制度处副处长曹德云深表赞同，在保险资金的运用上，与信托公司合作的余地很大，而且前景十分看好，保监会将积极推进这方面业务的试点工作。

　　瓶颈还需突破

　　尽管信托业投资基础设施面临很大的机遇，但同样存在一些制度性的障碍。

　　在上海锦天城律师事务所李宪普律师看来，信托公司还需要突破信托计划“200份”、项目甄别与异地信托、流通机制三大障碍。比如说，“200份”限制导致信托产品发行规模过小，与基础设施所需投入的资金严重不匹配。

　　他认为，要克服这些障碍，首先要出台与分类监管相结合的政策，让评级最高的信托公司可突破“200份”限制；其次，允许信托产品的异地发行；此外，应考虑允许信托产品在全国银行间债券市场上以间接方式流通。

　　会上，专家提醒，信托公司在开展此类业务时，还需注意防范宏观调控风险、市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险、期限不匹配风险等。

　　对此，许均华建议：信托公司一是要加强项目的筛选，重点选择经国家发改委和省发改委批准建设的项目；二是委托银行作为独立的项目资金管理机构；三是探索有效方式，比如采取股权形式直接参与项目的管理；四是信托公司项目人员要加强对项目进展情况的检查，对项目定期进行风险评估；五是引入信用风险增级机制，如采用银行等金融机构担保通过受益权分级、设置管理费独立账户和溢价回购条款等方式，实现内部信用增级；六是国家要给予政策上的支持。