现货疲软给连豆涨势“拖后腿”

　　□新纪元期货车勇

　　隔夜外盘大豆期货在外围商品期货大幅攀升的情况下，引发投机买盘积极介入，导致期价涨势加剧，并创下两周新高。受此影响内盘连豆期货各合约也展开反弹，其中主力9月已经较本轮回落所创下的低点2566点上涨了40点左右，站在2600整数关口的上方。不过此次反弹所面临的国内现货面十分疲软且频创新低，预计将会对反弹高度有所抑制，建议投资者 谨慎操作，注意风险防范。

　　目前国内大豆现货及其制成品需求低迷，价格疲软，这将成为本次行情反弹的主要障碍。从我国大豆主产省黑龙江大豆的现货价格来看，已经跌到2120-2300元/吨之间，许多地方已经达到多年来的低点，而作为收购方因压榨制品销售不畅，且预期销售前景不好，却还频频打出“停收”招数来压制价格。

　　更加令人担忧是：由于国外大豆价格比国内低廉，且质量标准统一，出油率高，到货量集中，从而有利于批量生产，降低生产成本，导致国内大豆压榨企业加速采购国际大豆，致使国内进口大豆供应十分充裕。据中国海关总署发布的初步数据，2006年3月份中国大豆进口量为260万吨，远高于2月份的112万吨。截至3月份2005/2006年度中国大豆进口量累计达到1247万吨，比2005年同期的1168万吨提高了6.8个百分点。如此庞大的进口到货量直接挤占我国国产大豆的市场空间，导致国产大豆难以顺利销售，所以国内大豆现货面临的压力进一步增强。

　　面对大量进口到货量，如果国内大豆制品的消费需求能够和进口增长一样保持强劲势头，还能消化。可是今年国内大豆制品之一的豆粕需求因

禽流感疫情的影响而十分低迷。目前禽类的补栏不如预期、猪肉价格也持续走低，养殖业还不具备好转迹象。在这样的背景下大量进口国际大豆，对国内大豆市场无疑带来雪上加霜的打击。目前国内各大油脂企业豆粕报价仍旧在持续下滑，4月19日各地主要油脂企业的报价已经跌至2070-2100元/吨之间。而且目前还有印度低价豆粕从我国东南沿海输入，对国内粕价带来直接的打击。作为大豆另一种压榨制品豆油也因进口量相对较大，供应充足，而导致价格下滑。据海关总署发布的初步统计数据显示，2006年3月份中国进口豆油约为25万吨，高于2月的进口量148297吨，环比提高68%%。至此2006年1至3月份的进口总量达到70万吨，比2005年同期提高55.8%%。此外，夏季棕榈油消费旺季将要到来，棕榈油的进口量增加，一定程度削减了豆油的消费量。

　　综合来看，当前国内连豆市场因周边外围商品的上涨，导致场内看涨热情高涨，但是国内大豆现货价格低迷，且其压榨产品粕和油也因供应充足和需求没有真正启动而一跌再跌，这势必会成为本次大豆反弹的主要阻力。因此针对当前的反弹行情，预计仍旧不会像其他品种一样形成一波凌厉上涨行情，在操作上，多单可以采取见好就收的游击策略。