调整或从此开始

　　博览分析员近期以来，一直在强调的市场化风险，终于在上周末开始显现，我们对此的看法是，这一次是市场自身规律的调整使然，而非一些消息面，或者政策调整所导致。尽管4月14日《上海证券报》消息称，QDII已经正式或批，而且证监会向10余家上市公司发出了“再融资”信号，但分析员认为，这些消息对行情肯定会有影响，但却不是行情下跌的主因，至多是导火索而已。

　　在分析员看来，这是市场进步的成熟，也可以看做是尚福林近一年多以来，市场化改革最主要的成果之一。细心的投资人会发现，尽管沪指下跌近30点，并放出200多亿的成交量，但整个盘面并未出现大的恐慌，市场对于调整应该说是有所预期，并且较为理性的在面对。尽管从某程度上说，这种撤退是有计划、有组织的，甚至有人已经提前撤离，但整个市场到目前为止，主要是在依靠自身的力量，在承受自身的调整需要。

　　面对一场，“有理、有利、有节”的调整，尚主席恐怕既不会感到意外，甚至会感到欣慰。从分析员此前的一系列判断来看，在此时进行一定程度的调整，对于整个市场来说，恐怕是一种最佳的状态，用博览分析员的话来说，行情发展的速度，又开始要和改革的进度协调立场了。而对广大投资人而言，这既是对此前获利的一种兑现，也是给更多的参与者，在较低水平上重新获取筹码的机会，而更为重要的是，通过这样一个调整的过程，整个市场可以对1300点，这样一个关键的点位，进行一次“整固”，或者说再认识，以在更好的程度上，去寻找和确认股市目前的价值中枢(博览分析员并不认为，“千三”是“铁底”之类的言论，我们的观点是，基础性制度建设的推进，在相当程度上，抬高了股市价值中枢的水平，使得股指目前能够在这个价值中枢上，上下波动，而不存在所谓的“铁底”之说)。

　　尽管分析员所担心的行政撤离，所导致的市场失衡并未出现，市场力量有效的填补了，尚福林让出的权利真空，但是当市场在依靠自身的力量推动行情上涨的同时，也在自身客观规律的主导下，随着股指的上涨，逐步埋下日益强烈的调整需要，尽管场外资金持续进入股市的势头，并不会因为这一个调整而发生逆转，但市场自身规律的作用，则已经日益强烈的体现出，要为行情下个阶段的发展作准备，或者说，要为更好的迎接“新老划断”调整好市场自身的阵脚，而不至于出现市场和政策强烈对抗的状况。

　　伴随着行情的持续上涨，“新老划断”的问题，日益成为一个必须面对的现实选择，这将决定行情从第二阶段进入第三阶段，整个市场基础矛盾的一次转换。但是行情如果在游资的过分炒作之下，不断侵食“新老划断”的市场份额，将很可能迫使尚福林不得不“新老划断”，进而打乱市场和管理层各自的工作安排，带来一种“双输”，或者至少是彼此利益不能最大化，而行情在此时此刻做一个及时性的调整，则是在用“空间换时间”，让市场所有的参与方，在未来“新老划断”的条件下，实现各方利益的最大化，这是一种最佳选择。

　　“君以此始，必以此终”。但最令人欣慰的，还是我们前面所谈到的，决定此轮调整的，同当初决定行情上涨的主要因素一样，更多的是市场在依靠自身的力量作选择，这恐怕是我们整个

资本市场改革所取得的最重要的成果之一。整个股市进入良性循环的序幕，恐怕就此从本轮行情调整开始。