盈利能力趋于乐观

　　江苏天鼎 秦洪

　　四川长虹2005年净利润的增长速度远远超过主营业务收入的水平，折射出公司的盈利能力趋于乐观。

　　加强成本管理提升盈利能力

　　报表显示，四川长虹2005年业绩大幅增长的动力主要有两个，一是管理出效益，一方面强化了成本控制，使得公司的主导产品毛利率相继提升，彩电业的主营业务收入为99.32亿元，同比增长15.62%，主营业务成本81.01亿元，同比增长10.44%，彩电业务的主营业务利润率提升3.83%，相当于新增3.8亿元的主营业务利润。

　　另一方面则是生产流程的管理，即实行订单式生产，大力推进VMI（供应商管理库存），加快了存货与资金周转速度，提高了公司营运效益。同时，对大批量的采购物资实施网上竞标，降低了采购成本，公司的原材料在2005年底只有9.56亿元，而在2004年底，则达到了22.81亿元，降幅达到58.08%，从而减少了资金存压，相应地增强了公司的盈利能力。

　　现金流充沛显示财务状况改善

　　公司未来可持续成长的基础还体现在现金流量的充沛上。报表显示，经营性现金流量净额达到14.21亿元，每股经营性现金流净额为0.66元，而上年同期也不过只有7.60亿元，大幅增长86.97%，现金流量的大幅提升彰显出公司财务状况的改善。

　　财务状况改善另一个信号就是公司加大了对国内市场的开拓。报表显示，国内市场的销售达到128.07亿元，同比增长47.76%，而国外销售为22.53亿元，同比减少了21.50%，如此一增一减，反映出公司产品销售战略的转向，而这在一定程度上利于改善公司的现金流状况。