福建南纸：加快实施林纸一体化战略

　　福建南纸(资讯 行情 论坛)(600163)地处福建省南平市，1998年6月上市，是国家重点520户企业之一。公司以马尾松和废纸为主要原料生产新闻纸，

　　主导产品低定量彩色胶印新闻纸年生产能力为30万吨/年。公司产品供应中央七报一刊和《解放日报》等全国200多家报社和新闻出版单位，2004年国内市场占有率约为12%，2005年公司产品市场占有率居全国同行业第二位，是国内新闻纸龙头企业之一。

　　拥有资源优势和技术创新优势

　　作为新闻纸龙头企业之一，公司具有废纸进口业务的资质，与各主要供应商保持着长期稳定的供应关系，废纸采购渠道顺畅。公司新闻纸的主要原材料是废纸和马尾松，公司拥有原材料优势。公司地处福建闽北林区，森林覆盖高，自然条件好，马尾松资源丰富。公司已经建成的原料林基地自2006年起将陆续开始采伐，成为公司新利润增长点。同时，公司正在建设的75万亩速生丰产原料基地，目前已建设原料林基地约49万亩，可以保证原料有序、稳定供应。

　　公司多项技术达国际先进水平。近几年，公司先后完成了5万千瓦自备热电站、日产200吨木片浆生产线、年产18万吨低定量彩色胶印新闻纸生产线、日产500吨废纸脱墨浆系统、日产300吨废纸脱墨浆系统和日处理3万吨的污水处理场等众多技改项目。2002年公司开发的45克/平方米低定量彩色胶印新闻纸通过国家经贸委鉴定，获得新产品、新技术鉴定验收证书，填补了国内空白，产品质量达国际先进水平。这些技术创新项目，均已达到国际制浆造纸先进技术水平，为公司可持续发展奠定了坚实基础。公司2001年已通过ISO-9002质量体系认证，并取得德国DQS质量体系认证，是我国新闻纸行业中首家同时获得质量体系和产品质量国际、国内双认证的企业。2004年公司通过GB/T-24001-ISO14001环境管理体系认证。公司先后获得了国家授予的“五一劳动奖状”、“全国设备管理先进单位”、“国家‘九五’技改优秀项目”、“全国用户满意单位”和“福建省标兵企业”等一百多项荣誉称号。

　　公司在经营中，严格管理，认真控制成本，针对市场变化积极调整营销策略，确保市场份额，努力建设造纸原材料基地，完成了生产经营目标。截至2005年底，公司总资产27.29亿元，每股净资产3.74元，实现主营业务收入15.86亿元，同比增长4.92%，主营业务利润2.16亿元，实现营业利润1356.83万元，同比增长41.11%。

　　股改方案有利于公司长远可持续发展

　　4月14日，公司调整了股改方案。非流通股股东福建轻纺(控股)有限责任公司支付给流通股股东，每持有10股流通股获送从2.9股增加至3.3股。除法定承诺外，轻纺控股作如下特别承诺，处置下属全资子公司福建星光造纸集团公司(以下简称“星光集团”)拥有的土地使用权，并将上述土地使用权处置所得的资金用于偿还星光集团及其下属控股子公司所占用的福建南纸的资金。轻纺控股承诺，通过本次土地处置，星光集团及其下属控股子公司所占用的福建南纸的资金将全部得到偿还，偿还时间最晚不超过2006年10月31日。

　　公司本次股改对价原则是不使股权分置改革实施前后两类股东持有证券的理论市场价值总额减少，特别是保证流通股股东持有证券的理论市场价值总额在方案实施后不会减少。结合已完成股权分置改革的造纸行业上市公司和破净公司平均对价水平，福建南纸的此次对价安排基本达到市场平均水平，体现了非流通股股东的诚意。根据公司年报数据，其每股净资产已达3.74元，而根据其修订的股权分置改革方案，在方案实施后，计算理论价格为2.29元，折价达38.8%，股份“含金量”较高。为充分保障流通股东的利益，轻纺控股结合股改，立足于提高上市公司质量，特别承诺处置下属全资子公司福建星光造纸集团公司拥有的土地使用权，并将上述土地使用权处置所得的资金用于偿还星光集团及其下属控股子公司所占用的福建南纸的资金。在此等历史遗留问题解决之后，福建南纸将卸下包袱，轻松上阵，公司内在质地进一步提高。综上所述，非流通股股东向流通股股东支付的对价水平应该算是合理的，该对价水平既考虑了非流通股股东为获得流通权对流通股股东支付对价的支付能力，也保证了流通股股东获得股份对价后获得增值超额收益的可能，有利于保障流通股股东利益，并

　　可以强化流通股股东与非流通股股东共同促进实现公司总价值最大化目标的统一利益机制，有利于公司的长远可持续发展。

　　公司股权分置改革方案公布前一日的股票收盘价是3.25元，公司目前市净率不到0.9，公司股票价格相对低估。在方案实施后，非流通股股东、流通股股东和公司管理层的目标将一致。公司将通过围绕新闻纸主业做大做强，提高核心竞争能力和经营业绩，争取股票的市场价格能公允反映公司的价值。

　　全力实施“林纸一体化”战略

　　未来国际市场的新闻纸市场空间较大。据世界著名的芬兰JAAKKOPOYRY造纸咨询工程公司，对2000年～2015年世界各国(地区)新闻纸的需求增长的预测，今后15年我国新闻纸年均需求量增长5.2%，人均消费量由2000年的1kg增加到2015年的3kg。若以2015年我国人口保持13亿计，到2010年我国新闻纸的需要量要增加200万吨，2015年要增加260万吨，相当于10～13台年产20万吨的大型高速纸机的生产量，低定量新闻纸的发展有较大的空间。1990～2004年，国内新闻纸消费年均增长13.6%，2005年新闻纸实际消费量约350万吨。但我国新闻纸的人均消费量目前只有2.42公斤，低于世界平均水平，美国人均消费45公斤，日本30公斤，我国台湾省21.5公斤，世界平均水平7.2公斤。因此，未来几年中国新闻纸的消费量将继续以高于GDP的增长速度持续增长。此外，东南亚和台湾地区近几年对新闻纸的需求量发展很快，每年约进口200多万吨，市场开发有着广阔的空间，目前公司正加大出口市场开拓力度，预计2006年将有较大突破。

　　今后几年，公司将继续专注于新闻纸行业的发展，一方面，通过实施“林纸一体化”战略，提高现有产品的质量、规模和附加值，进一步提升公司生产规模和市场竞争力。另一方面，公司将在符合长远发展规划的前提下，积极抓住市场机遇，围绕做大做强主业，收购兼并有利于优势互补、扩大规模、打造完整产业链条，增加盈利机会，实现公司规模化、集约化经营，巩固国内市场占有率。2006年公司计划生产纸、浆总产量34.5万吨，主营业务收入15亿元。

　　公司今后将加快实施林纸一体化战略。公司拟建的“年产20万吨胶印新闻纸林纸一体化工程”项目，已列入国家2005年重点行业结构调整专项第十批国家预算内专项资金国债投资计划，项目总投资179567万元。其建设主要内容为，新增年产20万吨胶印新闻纸生产线一条和日产750吨废纸脱墨浆生产线一条，配套建设原料林基地75万亩。公司“林纸一体化”项目将获得9000万元资金扶持，其中，中央预算内专项资金3000万元，地方预算内专项资金国债转贷款资金6000万元。根据《关于下达2006年国债专项资金基建支出预算拨款的通知》，目前，公司已收到国债专项资金基建支出预算拨款3000万元，并得到了国家和地方政府的大力支持。目前，公司正抓紧落实项目资本金、市场调研和技术交流及原料林规划用地资源调查等各项前期准备工作。

　　(本报记者赵小玲)