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新股开闸、新老划断一直被投资者称作是中国资本市场的第二只靴子。靴子落地会对楼下的人产生怎样的影响取决于两方面因素：一是楼上的人怎么脱掉靴子，二是楼下的人怎么在等靴子落地。如果楼上的人动作很轻，楼下的人又一直睁着眼在等，那么，这样的一只靴子落地带来的就不是惊吓，而是让楼下的人可以放心去睡了。
周一证监会发布《上市公司证券发行管理办法征求意见稿》以及对新老划断问题做
出几点说明，这实际意味着停滞一年的股市融资即将重启。从市场当日不跌反涨的表现来看，这只靴子落地带来的就不是惊吓，而是安心。等靴子落地的投资者一直就有心理准备，通过市场数次磨砺，投资者的心理承受能力已经大大增强，以致于不久前的一次调查得出了“多数投资者认为新老划断的时机已经成熟并认为新老划断不会对市场带来重大冲击”的结论。而另一方面，脱掉靴子的人动作也比较轻，缓缓地搁在地上自然不会让大家有心惊肉跳之感。按照新老划断“三步走”的时间安排，定向增发性质的再融资的启动将在“五一”长假以后，然后是面向社会公众投资者的再融资，最后才是新老划断下的ＩＰＯ。这三步对市场的冲击力度是依次上升的，一步步的来有利于市场对这一压力的逐步消化，而管理层也可以通过观察市场的反应来确定每一步的时间间隔。因此，新股发行的压力不是猛放，而是缓释，市场的反应也就不那么激烈了。
从《管理办法》的具体内容来看，突出了一个市场化的发行原则。而市场化发行原则的设立背景则是在“全流通”的大环境下，非流通股股东与流通股股东二者在二级市场股价走势上具有共同的利益基础，以价格信号为导向的市场资源配置功能将逐步发挥作用。因此，通过实施强化市场约束机制和放宽对主要财务指标硬性要求的松紧搭配政策，既可为真正具有发展潜力、经得起市场检验的公司通过资本市场融资做大做强提供契机，同时也可有效防范大量公司一哄而上发行证券的情形。通过市场来有效调节发行价格，发行时间，使融资进入一个良性发展的轨道，这也是周一《管理办法》发布给市场带来的好的预期。
于是，在此次管理层对新老划断问题的安排上我们读到两个主题词，一个是稳健，一个是市场化。而我们也欣喜地看到，以市场化为目标的稳健政策推进得到了市场的理解和认可，靴子落地，楼上的人和楼下的人都可以松口气，该干嘛干嘛去了。
本报记者王筱
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