H股暴涨有望再次感染A股

　　近期表现强劲的H股一览

　　股票名称昨收盘（港元）昨涨幅(％)

　　马钢股份3.2754.8

　　江西铜业7.812.26

　　海螺水泥12.657.2

　　鞍钢新轧7.855.37

　　上海石化4.6753.89

　　在度过复活节的长假后，周二港股走出大幅上扬行情，恒生指数以16535点跳空高开，低见16533点后全天呈反复攀升走势，收盘报收于16637点，涨幅达1.27%%，成交达353亿元，盘中创出年内新高16643点，而恒生国企指数更是大涨3.64%%，一举突破7000点大关，并创出7044点的新高，收盘报在7023点，全天市场交投非常活跃，人气高涨。

　　期市大涨促H股劲升

　　受国际大宗商品市场价格近两日出现连续飙升的刺激，H股中紫金矿业、江西铜业的涨幅均超过了10%%，其他金属股也纷纷走好，重钢、马钢、

鞍钢和中国铝业也都出现了幅度不小的上涨。值得一提的是，受纽约5月期油升至70.40美元的影响，中海油田创4.80元新高，收4.675元涨7.47%%，中石油也创出8.85元新高，收8.75元，涨3.55%%。而受内地二次煤电联动可能即将出台的影响，中资电力股同步出现大幅走强，大唐发电、华电国际、华能国际、东北电气的升幅在9%%至12%%之间不等，而QDII启动消息直接刺激了中资保险股中国人寿、平保和中国财险等也都出现了大涨行情。

　　A－H股联动不改

　　我们注意到近两日钢铁板块的异军突起也明显受到了H股市场相关钢铁股走强的影响，特别是受到H股钢铁股4月13日大涨的刺激。由于外资投行纷纷调高对内地钢铁股的评级，导致包括马钢、鞍钢当日大涨12%%以上，A－H股从溢价转为了折价，因此，钢铁股的上涨挺起了H股市场的脊梁，从而推动两市大盘再创新高。

　　目前沪市G马钢快速上扬，并已连收4阳，昨日H股马钢收于3.275港币，G马钢收于2.98元，从股价上看，已经基本接轨。从某种程度上看，当前A股较H股的估值优势仍然比较明显，研究表明，股改后的A+H类公司的H股价格已经比A股平均高出15%%以上，A股中不少金融、地产和造纸类蓝筹股的估值水平更是明显低于港股同行业公司。因此，A股相对于H股仍有较大的安全边际，即使H股继续下跌，A股也不会跟随H股同步调整。

　　H股仍是先行指标

　　目前H股继续大幅攀升的动力依然来自于投资者对人民币继续升值的预期以及对QDII推出后的憧憬，目前人民币对美元

汇率已逼近8元关口。此外，QDII机制即将推出，加之内地

外汇储备高居世界第一，国家继续放宽外汇管制，预计会有更多资金流入港股。另一方面，国际大宗原材料期货市场价格继续走高，铜、锌、黄金和石油等品种价格连续攀升也刺激了资金流入相应的板块。

　　总体来看，目前A股大盘在连续多日攀升后需要进行适当休整，而随着A股市场和国际成熟市场以及商品期货市场的联动性不断加强，A股市场和港股、国企指数的表现将进一步同步化。从这个角度看，目前国企指数持续大幅攀升将在短期内相当程度上对A股构成支持作用，此外，目前基本面情况依然利多港股市场，国企指数强势也将延续下去。

　　而从技术形态看，目前A股市场创新高后仍处高位运行态势，短线市场在1400关口有调整需要，但针对部分A—H股股价已倒挂的A股，投资者仍可逢低介入，恒指和国企指数继续保持强劲上涨局面很可能会再度成为A股市场的先行指标。因此，只要恒指和国企指数强势不改，A股则前景无忧。

　　（金百灵投资郑国庆）