股改限售股份将陆续上市 交叉持股抢流动红包

　　再过两个月，股改限售的股份也将陆续上市。第一个限售解冻的是G三一(资讯 行情 论坛)，将有147万股股份将于6月17日开始流通，2006年全年大约有102亿股股份可以上市流通。对一些持有较多“法人股”即交叉持股的上市公司来说，随着“法人股”的兑现升值，可分享到全流通带来的“红包”。

　　从一些上市公司交叉持股的现象看，大致可以分为四类，第一类是沪深本地股之间的 相互参股，第二类是央企集团控股，第三类是民企多元化投资参股，第四类则是企业为扩张而兼并发生的交叉持股。

　　交叉持股

　　有34只上海本地股互相参股，如中国纺机(资讯 行情 论坛)持有永生数据、ST丰华(资讯 行情 论坛)、*ST棱光(资讯 行情 论坛)、龙头股份(资讯 行情 论坛)、白猫股份(资讯 行情 论坛)、上海三毛(资讯 行情 论坛)等6家上市公司的境内法人股。G原水持有巴士股份(资讯 行情 论坛)和G申地铁，G陆家嘴(资讯 行情 论坛)持有中卫国脉(资讯 行情 论坛)和强生控股(资讯 行情 论坛)。深圳有12家本地股持有本地上市公司的股票，如深赛格(资讯 行情 论坛)持有深达声(资讯 行情 论坛)和赛格三星(资讯 行情 论坛)，深能源(资讯 行情 论坛)持有美的电器(资讯 行情 论坛)等。

　　沪深本地股交叉持股现象虽然明显，但每家上市公司持有另外上市公司的股份并不多，除了极个别的持股比例超过10%以外，一般持股比例都在3%以下，属于不影响控股权的小投资。

　　央企集团控股

　　有一部分上市公司交叉持股就属于控股与被控股关系了。如中国石化(资讯 行情 论坛)持有10家上市公司的股权，其中5家持股比例高于50%，5家持股比例虽低于50%，但实际也处于相对控股地位。对于中国石化而言，它正在为这10家上市公司而“痛苦”，因为，根据当初在香港上市时的承诺，它必须解决这10家公司和母公司之间同业竞争的问题。

　　股改催促了其兑现诺言的进程。目前其已经对4家上市公司发出了要约收购，分别为齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、石油大明(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)。其他6家公司也会采取类似的办法撤出市场。因此，中国石化不但不能从全流通中获得收益，相反还必须要先付出相当多的现金。

　　央企中还有宝钢集团控股宝信软件(资讯 行情 论坛)，三九医药(资讯 行情 论坛)控股三九生化(资讯 行情 论坛)等，由于是绝对控股，股改时必须先支付对价，然后才能享受到全流通带来的增值收益，不过，如果要继续保持控股地位，这种增值也只是账面上的，无法兑现。

　　多元化参股

　　像G申能(资讯 行情 论坛)、上实发展(资讯 行情 论坛)参股浦发银行(资讯 行情 论坛)，G中信(资讯 行情 论坛)参股中国玻纤(资讯 行情 论坛)，也都将很快分享到这一盛宴。我们看到民企多元化投资有几个特点：一是参股的企业质量较高，增值潜力大，如被参股的G民生、G中信等都是成长性极好的品种；二是参股比例不高，限售期短，可以及早享受到全流通带来的收益。因此，建议投资者要重点关注这一类的交叉持股。

　　扩张兼并持股

　　在不断的扩张和兼并收购中，不少上市公司走出了类似集团控股的模式，控制了不少上市公司。如健康元(资讯 行情 论坛)收购丽珠集团(资讯 行情 论坛)，持股比例为10.55%，股份有流通股、法人股，燕京啤酒(资讯 行情 论坛)收购惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)，持股比例达到了52%。

　　作者:□君之创