再融资“门槛”看似低实则高

　　本报记者 吴铭 徐晏 深圳报道

　　再融资新政昨日开始征求市场意见，这标志着新老划断全面热身。多家上市公司表示，《管理办法》征求意见稿突出了对股票发行的市场价格约束和投资者约束机制，强化了保护公众投资者权益的要求，拓宽了上市公司的融资方式，丰富了融资品种，简化了审核程序，对上市公司和投资者来说都是好事。

　　多数上市公司表示，虽然再融资办法从财务指标看“门槛”有所降低，但对上市公司的综合要求其实并不低。只有能够被资本市场认可的公司，能够根据资本市场情况和公司经营特点而设计符合现实的融资计划的公司，才能更高效率地成功再融资。

　　一些接受采访的符合再融资条件的公司表示，现在要认真研究新办法的具体条文，在合适的时机启动公司的再融资计划。

　　万科董事肖莉认为，市价发行、非公开发行

股票制度引入特定投资者、提高融资效率等举措，对于上市公司来说，无疑是相当好的消息。准许上市公司发行附认股权公司债券，拓宽了融资渠道，亦给投资者带来新的参与机会。整体上看，上市公司的融资行为最终由股东来说话，这种股东导向显示出上市公司

证券发行进一步市场化，这是个非常正确的方向。

　　肖莉认为，新的制度下上市公司融资将考虑更多问题，诸如选择何种融资方式，更合适的融资规模以及与业绩匹配等问题，上市公司也将更注重股东利益，多从投资者角度考虑问题，注重投资者关系管理工作。

　　一家已经完成股改公司的董事会秘书认为，新办法能够限制大股东圈钱的行为。比如配股，现在大股东也要参与，这是一个必要的硬约束。要是大股东自己不参与，肯定没压力，就无法遏制其从市场上圈钱的欲望。而且未来配股比例会较低，但配股次数可能增加，而每次配股融资的量会减少，这就要求公司必须要根据实际情况来做配股方案，防止上市公司一次性从市场中拿走太多钱，对市场的压力也比较小。