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寻找大盘震荡中的避风港
上周，香港市场钢铁股走势强劲，在港股的带动下，钢铁股成为近期A股市场的投资亮点，除长城股份（000569）连续涨停之外，武钢JTB1（580001）、G马钢（600808）涨幅也很可观。我们认为，钢铁股正出现阶段性的投资机会。
业绩回升题材丰富2004年下半年以来，钢铁价格出现一波调整，部分钢铁股去年业绩明显下滑。但随着2月份钢价上涨，钢铁股三月份业绩将会一定程度回升。电网建设、新农村建设、房地产继续涨价、铁路建设进入高速发展期等有利因素抵消了固定资产投资减缓等不利因素。成本增加的因素逐步向好，铁矿石上涨幅度将大幅减弱，电力供应紧张状态将缓解，焦炭和海运费将下降，这一系列的因素决定了钢铁企业利润将会提升。同时受国际经济向好影响，主要钢铁需求国钢材价格也起底回升，需求量也增大，据海关统计，3月份钢材出口达281万吨，同比增长27.1%，环比增长51%，出口创历史纪录，这在一定程度上缓解了产能过大的压力。
钢铁股的炒作题材也比较丰富，首先是外资并购引起了国内钢铁企业价值重估，G华菱、莱钢股份均因外资并购而大涨。其次是国内钢企整合也致使相关个股股价大涨，G八一、长城股份等也涨幅可观。国内钢铁企业众多，在能源价格、铁矿石涨价、国家限制小钢铁等不利条件下，中小型钢铁企业面临生存问题，整合已经不可避免。今后一段时间内，钢铁行业通过整合以提高产业集中度，将是大势所趋。第三是整体上市还有待充分挖掘。
回避风险选择防御
在大盘趋势不明时，钢铁股走强所蕴含的信息是场内资金已经开始从强势出击退为防御。大盘从年初至今已经涨幅不小，热点板块的部分个股已经翻倍，随着热点板块的退潮和获利资金的回吐，大盘风险不言自明。而此轮行情中占权重较大的钢铁股表现不佳，如G宝钢、G武钢基本上呈横盘走势，没有题材的钢铁股走势也远落后于大盘。这些品种正是场内资金回避风险的极佳品种。
这一点从钢铁股权证走强也得到了体现，昨天武钢JTB1上涨6%。武钢JTB1从最高1.84元跌到近日最低0.59元，下跌了68%。由于大盘上涨的过程中，武钢正股没有上涨，而在大盘下跌的过程中资金因回避风险而购入G武钢，从而导致股价上涨，其认股权证的价值将提升。
局部行情精选个股
目前国内钢铁产能过剩，产业集中度还很低，这将决定钢铁股不可能全面走强，但受上述因素的影响，局部行情将有望展开。我们认为，投资思路可沿四条线寻找机会，首先是挖掘整体上市的投资机会，TCL、G宝钢、G武钢和G鞍钢整体上市后均有较好的表现，目前G太钢目前已公布整体上市方案，具备整体上市题材的酒钢宏兴（600307）、G新钢钒（000629）、G包钢（600010）也值得关注。其次是寻找产品价格涨幅较大的相关公司的股票，由于板材是今年以来涨幅最大的，根据市场状况分析，板材还将有上涨的可能，因而生产板材的钢铁类上市公司投资机会更大，生产板材的主要有G本钢、G武钢等。第三是在铁矿石谈判还没有定论的情况下，拥有铁矿石资源的上市公司将有一定的机会，如G西钢、G鞍钢等。第四的有一定题材支撑的个股也可重点关注。□武汉新兰德
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