千亿资金打造牛市 今年将会有1200亿新增资金

　　□本报记者刘柯

　　上周沪市单市周成交量突破1000亿，业内人士预计2006年将有1200亿新增资金。

　　近几日，充斥着资本市场最多的一个词就是：钱多。日前，国泰君安研究所副所长谢建军指出，2006年中国股市的资金供给至少在1200亿以上，足以应付可能产生的资金需求； 另一方面，来自央行的统计数据显示，居民储蓄余额3月份再创历史新高，达到16万亿人民币。从居民储蓄增长的速率看，2005年年初突破12万亿，2005年5月末突破13万亿，2005年12月突破14万亿，而今年更是三个月就涨了2万亿，由此可见居民有效消费与投资不足的尴尬。

　　有上述数据为证，难怪不少业内人士惊呼：“资金推动型牛市即将重现江湖。”

　　股指过山车：热钱反手做多

　　“一旦形成了趋势，要想逆转就比较困难了。周四大跌在很多人眼里是恐惧，但在很多人眼里则是机会。”有机构操盘手告诉记者上周四的调整很有牛市中特有的快跌洗盘的味道，“周五就单日反转，调整一步到位。”

　　“现在虽不敢断然说牛市，但市场基本情况已经好转则是不争的事实。”一券商工作人员告诉记者他们的营业部每天都有新股民前来咨询办理开户手续，一些许久不见的老客户也频繁“浮出水面”，“这种情况和2003年年底的时候比较相似。”当时上证指数(资讯 行情 论坛)从1300点起步，在五朵金花的带领下，最高一度涨到1783点。

　　“只要热钱一多，赚钱效应一形成，调整不可怕，利空也不可怕。”这是一位有十余年股龄的投资者的看法，他认为在牛市之中，利空传闻会成为主力洗盘的“道具”，而利空即使成真，也会被市场理解成“利空出尽即为利多。”这也就是为什么国家允许银行、社保等资金投资海外市场及再融资将在5月启动等利空逐渐成为现实的情况下，股指仍能单日反转一样。“我身边的人都在加大资金入场的力度，他们很大胆，我相对来说比较胆小，跌怕了。”上述股民这样告诉记者。

　　其实，虽然现在股指达到1360点左右，但就股价平均值看，仅仅在1000点左右，很多股票一直在上市以来的价格谷底徘徊。对于新增资金来说，如此便宜的价格，再加上还有股改含权的预期，这种情况只有1996年以前遇到过。“深发展(资讯 行情 论坛)当年涨到40元以上，现在质地比它好的招商银行(资讯 行情 论坛)才6元多，怕什么？翻5倍都不及鼎盛时期的深发展。”这是一位新入市股民在受到“招行不涨到15元不算牛市”的鼓惑以后的豪言。

　　红旗上千五：资金源源不断

　　“上周又接到几个客户的朋友的委托电话，资金量大概有1000万以上，我们正在考虑接不接。”一机构操盘手声称以前是为市场低迷客户流失发愁，现在是为钱多发愁。“他们都在电话里说除了股市，没有地方敢投钱了，房地产价格太高风险大，实业利润率低。你想想，股市中一天来个5%很正常，他们把资金放在银行里一年才2%不到。”

　　这也是不少市场人士为“红旗插上1500点”呐喊的真正原因。按照国泰君安谢建军的测算，2006年开放式基金将新增300亿元资金，券商自营和委托

理财将新增100亿左右的资金，保险将新增100亿左右的资金，QFII将新增150亿左右的资金，社保与

企业年金将新增150亿左右的资金，股票抵押贷款等融资融券信用交易将新增100-200亿左右的资金，社会游资将新增300-500亿左右的资金，而且这些资金将会随着市场的不断趋热而增加。

　　与此相对应的是市场即将到来的扩容。G股开始流通600亿左右，中小板新老划断IPO约140 亿，主板新老划断IPO约240亿左右，再融资约230亿左右，两者相抵基本持平。而且扩容里面只有G股和再融资基本是定数，新老划断IPO是一个变数，即如果市场承受能力不强时，有可能暂缓。而实际上，在牛市之中，只要资金能跟上，IPO不仅不是利空，反而是机会。2005年，香港联交所新股融资和再融资总额达2948亿港元，但恒生指数却全年上涨了16%。即使是在国内，只要是在牛市之中，新股发行不仅不是洪水猛兽，反而是上市一个就大涨一个，那时候中一个1000股新股的签，就像中

体育彩票一样。

　　“股改以后就是要让股市成为宏观经济的晴雨表，而现在处于股改之中更要巩固股改成绩。”一市场人士认为从以上两点看，目前大盘虽有反复，但股市向好有其长期和短期的背景。当然，就此谈论是否是大牛来临也许还为时尚早，就在单日反转的14日，还有一则消息需引起注意，那就是在国务院常务会议上，再次强调要控制货币信贷投放。据央行数据显示，今年1季度贷款增长超出全年2.5万亿元的货币信贷调控目标的一半以上，如果央行采取货币紧缩政策，对于资金推动型牛市可不是好消息。