渝三峡A 资产注入脱胎换骨

　　光大证券研究所刘军指出，渝三峡A股改采取“注入资产+送股”方式，预计2007年开始业绩将持续增长。预计2006年每股收益0.02元，2007年将达0.31元，2008年为0.55元。给予“优势－1”的评级，建议买入。

　　重庆化医控股集团置入精细化工资产。股改完成后，公司将拥有三峡英力80％的股权。由此，公司将拥有HCN（氢氰酸）及其衍生物产业链系列专利，将转变为拥有核心技术的 精细化工公司。

　　成本优势明显，盈利能力大幅提升。三峡英力正在重庆长寿化工园区建设以氢氰酸为核心的精细化工产业链，由于重庆拥有丰富的天然气资源，采用专利技术生产的HCN产品成本较低：采用HCN法生产的甘氨酸成本仅为7000多元，而目前工业级甘氨酸的市场售价已经涨至1.9万元/吨。2005年全球甘氨酸需求量为25万吨，国内约为10万吨左右。此外，近年国内草甘膦扩能较快，已成为农药出口的主要品种，这必将拉动甘氨酸在农药行业的需求，预计2006年国内需求将达12－13万吨。由于公司具有低成本的优势，三峡英力投产后公司的盈利能力将大幅提升。