股改进程推进 整体上市概念股有望崛起

　　江苏天鼎 秦洪

　　随着股改进程的推进，一批完成股改的上市公司相继推出了定向增发收购集团公司优质资产，以实现集团公司整体上市的公告。G鞍钢(资讯 行情 论坛)、G建投(资讯 行情 论坛)、G泛海(资讯 行情 论坛)等公司已经公告，而酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)、G包钢等上市公司也有类似计划。我们认为，“整体上市”已经形成板块效应，相关股票具备一定投资机 会。

　　新利益取向助推整体上市

　　不可否认的是，在股权分置背景下，控股股东对二级市场股价关心度并不高，主要在于没有足够的动力使其去关心二级市场股价。但在全流通背景下，控股股东可能较中小投资者更关注二级市场股价，因为控股股东的身价变成了持股数与二级市场股价的乘积。所以，控股股东的利益取向与中小投资者将更加趋于一致，即有推高二级市场股价以抬升自身身价的愿望。

　　对于控股股东来说，注入优质资产以增厚上市公司的每股收益，往往是推动二级市场股价走高的最直接方式。因为二级市场对优质资产有着极强的市值放大效应。这主要在于，二级市场的估值体系中有市盈率这一放大器。任何优质资产的二级市场估值最起码具有10倍市盈率的放大效应，而成长性极高的优质资产甚至可以拥有20倍市盈率的财富放大效应。

　　同时，由于在股改过程中支付了对价，控股股东的持股比例有所下降，而在全流通背景下，很容易出现控股权的争夺。所以，其也希望借助于整体上市过程中的定向增发路径，获得增持股份，以维持绝对控股地位。而且，持股比例的提升也有利于在日后的收购与反收购中占据较为主动的地位。因此，在全流通的大背景下，控股股东的确有欲望推动整体上市。

　　从以往的历史走势不难看出，整体上市很可能引发相关个股二级市场股价的暴涨，TCL集团(资讯 行情 论坛)、G武钢、G鞍钢等个股最为典型。其中，G鞍钢在春节后公布定向增发实现整体上市的公告，不仅使得上市公司A股二级市场股价暴涨，而且还使得鞍钢JTC1(资讯 行情 论坛)在短期内暴涨51.66%。我们认为，极强的财富示范效应必然会推动更多的上市公司推出整体上市方案。

　　“整体上市”概念股机会选择

　　正因为如此，对于一般投资者来说，能够从目前完成股改或将要完成股改的上市公司中寻找到具有整体上市潜在可能的上市公司，就相当于挖掘到了一个宝藏。毕竟，无论公司采取何种方式实现整体上市，大都有利于增厚每股收益，从而推高二级市场股价。G建投近期的暴涨就是因为公司公布了增发6亿股收购集团公司优质资产的公告，这充分说明了整体上市对公司股价的积极刺激效应。

　　而从目前的信息来看，整体上市概念的潜在机会主要体现为那些控股股东拥有雄厚资产的上市公司。毕竟，如果控股股东家底不厚，想实现整体上市并不容易。所以寻找整体上市概念股的第一步就是寻找那些控股股东家底很厚的上市公司。资料显示，这些公司主要分布在电力、煤炭、钢铁、港口、高速公路、房地产、医药等诸多行业中。

　　接下来就是寻找整体上市潜力股的第二步，即从公开信息中推测整体上市的时间以及概率。就目前资料来看，钢铁板块是股改过程中透露整体上市意向最多的板块之一：酒钢宏兴、G太钢、G包钢等上市公司均有类似的表述，G包钢更有7月份完成整体上市的表述。在这样的背景下，此类个股的投资机会大增。此外，目前钢铁行业正处于复苏状态，这也有利于放大钢铁股整体上市的财富效应。因此，G包钢的认股权证可重点关注。

　　同时，对电力板块中的G建投、G通宝(资讯 行情 论坛)、川投能源(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)等个股，对港口股中的G上港(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)，高速公路板块中的华北高速(资讯 行情 论坛)、G粤高速(资讯 行情 论坛)，医药板块中的一致药业(资讯 行情 论坛)、上实联合(资讯 行情 论坛)，房地产板块中的G泛海、G华侨城(资讯 行情 论坛)，汽车板块的G重汽(资讯 行情 论坛)、G上汽(资讯 行情 论坛)，煤炭板块的G兖煤(资讯 行情 论坛)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)等个股，均可重点关注。此外，科技股板块中的东软股份(资讯 行情 论坛)也有整体上市的可能。因为G东软控股股东的业务与股份公司的业务存在重叠之处，为了避免同业竞争，不排除公司控股股东有整体上市的意图。