期货

　　本报记者 李中秋

　　上海燃料油期货主力0607合约上周五高开高走，盘中创下3735元/吨的历史新高，持仓量也迅速增长，收盘时稳稳地站在10万手以上，这是该品种自2004年8月25日上市以来，单个月份合约收盘持仓首次超过10万手。据有关规定，上期所在周五收市后首次公布了该合约成交及持仓量的有关情况。上海燃料油期货因此实现了自上市以来的历史性突破。

　　“主力”神秘面纱揭开

　　随着上海期货交易所公布0607合约的持仓和成交量，市场所期待的燃料油期货“主力”的神秘面纱终被揭开。交易信息显示，当日多头持仓前三位为大连北方、上海中期和国际期货，持仓量分别为5269手、3248手、2929手；空头持仓则显得比较集中，持仓前三位为中油燃油、广发期货和华泰兴，持仓量分别高达10200手、9176手和8317手。值得一提的是，空头前三位均为华南地区的会员，其中中油燃油和华泰兴为自营会员，广发期货为经纪会员。巧合的是，交割月份0605合约的多头前三位也为这三家公司，分析人士指出，这说明这以上三家会员单位或客户是以避险为主的套期保值主力军。

　　多头中，除了上述持仓前三甲外，在排名靠前的二十家公司中，“期货老大”－－浙江公司占据5席，为浙江永安、南华期货、浙江中大、浙江天马、浙江良时。这显示浙江资金仍是市场投机的主力军。

　　无疑，国际

原油价格走势是导致燃料油期货持仓量猛增的主要原因，这在上周早些时候已经露出一点蛛丝马迹。上周二，燃料油期货主力7月合约持仓量猛增32000手，达到85904手的历史新高；周三，该合约延续前两日涨势，持仓纪录又被刷新，盘中一度突破10万手的警界线，但尾盘有所回落，收市时持仓量为99746手。经过周四的修整，周五成交价及持仓量双双刷新历史纪录。

　　业内人士指出，近期国际原油市场受到地缘政治的影响而连续走高，距历史高位70.9美元仅一步之遥。高昂的油价给涉油企业带来巨大的风险，避险需求强烈，加之不确定性导致了多空分歧加大，推动了近来沪燃料油持仓放量。而从燃料油品种近一年多的发展看，其运行稳健，逐渐被市场所认可，吸引力不断增强，单个月份突破10万手也只是时间问题。

　　品种日渐成熟

　　燃料油持仓实现这一新突破，标志着该品种开始走向成熟。统计表明，上海燃料油期货上市以来，价格走势与纽约

原油期货价格、广东黄埔燃料油现货价格，及华东燃料油现货价格关联度均达到90%以上。国内目前尚无原油期货，上海燃料油与国际的高度相关性，使之自然成为国内涉油企业对冲风险、套期保值的一个良器。

　　据了解，在国内燃料油期货推出之前，国内许多涉油企业在新加坡纸货市场进行套期保值，中国投资者在新加坡市场的份额占到其市场总额的三分之一。但由于新加坡纸货市场规则的不透明、油品标准与国内不统一等原因，国内涉油企业无法通过新加坡市场很好地进行对冲风险。尤其是在去年4-5月份一波大的行情中，国内涉油企业在新加坡市场上亏损严重，许多企业逐渐退出了新加坡市场。

　　而上海燃料油上市以来，在与国际市场保持高度相关性的同时，逐步反映出国内的供需关系，如国外市场最活跃的合约是当月或下月，而国内市场最活跃的合约往往是第三个月份，这样有利于远期价格的发现。此外，国内燃料油交割标准更符合国内涉油企业的要求，规则也更为透明，价格运行较为平稳，尤其是12次顺利交割，极大地增强了投资者的信心。

　　目前，江浙、深圳一带，参与上海燃料油期货交易的用油企业有相当的规模。今年一季度，上期所在佛山、广州、青岛、

福建等地，针对油商、地方炼油厂、电厂等终端用户，举行了四场燃料油投资报告分析会，相关企业参与非常踊跃，共计有1000人次参会。今年一季度，燃料油期货成为国内期货市场成交最为活跃的品种之一，成交量和成交额分别同比增长509.49%和821.95%。