美元将持续受压

　　■雅玲看汇

　　美元将持续受压

　　中国银行 谭雅玲

　　本周外汇市场主要货币汇率处于调整之中，这主要是受到西方复活节的假期影响。一周来市场集中关注的经济数据对美元相对稳定起到支撑，无论贸易或消费信心，均好于市场预期，但地缘政治以及相关产品价格的上涨趋势，却使得市场对美元担忧加重，美元价格受到抑制。

　　首先，国际经济环境加重了紧张心理，美元双赤字担心扣紧。虽然到目前为止，主要国际经济金融机构依然看好今年经济增长，预计今年世界经济将保持4%以上的水平，但是面对国际政治动荡局面，特别是伊朗和伊拉克的前景并不乐观。由于石油供给面临风险，刺激油价不断上涨，逐渐接近70美元，这使得经济环境出现进一步的压力乃至风险。市场的核心因素关注依然在于美国。经济不平衡的焦点———双赤字问题有所恶化。虽然本周最新公布的美国贸易数据有所舒缓，2月份的数据低于预期水平，为657亿美元，但依然是记录中的第3个高月份，心理压力依然难以消除；同时，美国财政部新发布的3月份预算赤字为854.7亿美元，比预期的730亿美元高，虽然低于2月份的1192亿美元，但却高于上年同期的712亿美元，到目前为止，2006年财年的预算赤字已经达到3029亿美元，明显高于上年同期的2946亿美元；而目前伊朗问题似有剑拔弩张态势，未来将对美国财政预算有更大的负面影响，进而给予美元带来较大的压制。加之国际货币基金组织预测美元暴跌的言论，使市场迷失投资方向，美元价格盘整突出。

　　其次，利率前景仍然存在不确定性。比较突出的是欧洲央行的态度。一方面是欧元区继续维持较低的经济增长，新发布欧元区去年第四季度经济增长季率为0.3%，年率为1.8%，显得较为脆弱；而欧洲央行3月公布的内部预测认为，欧元区经济缓步增长，今年成长率可望达到2.1%，高于2005年的1.7%，但通货膨胀率依然为2.2%，经济数据的影响，使欧洲央行的利率判断受到干扰；另一方面是欧洲央行的投机抑制策略，特里谢的表态在市场引起波澜，5月加息的预期几乎全数已为市场消化，而欧洲央行的态度却使市场重新调整，欧元

汇率也因此处于不清晰状态；特别是面对德国经济和信心旺盛，也难以改变或带动欧元上升；欧元区经济景气指数、服务业以及制造业调查报告均触及约5年高位之后，欧洲央行试图引导市场忽略这些数据，以创造理性空间，防止欧元的波折，使利率调整的经济和市场环境相对稳定，但潜在的压力和风险，使欧洲央行格外谨慎从事。

　　预计短期美元将会有所下跌，

欧元兑美元汇率将会向1.22美元调整；美元兑日元汇率则可能继续在117-118日元水平，但日元也许会走跌119日元，日元资产的投资组合效应显著；其他货币随从调整，汇率价格处于盘整波折阶段。