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周五沪深两市出现阳包阴走势，但美中不足的是成交量未能同步放大，市场在走强的同时仍存在隐忧，事实上，大盘调整压力并没有因为阳包阴而减弱。
主流资金运作已退潮
从本周盘面观察主流资金长期运作的并购股、房地产股、有色金属股等正在集体退
潮，G股也开始出现明显的分化。虽然周五该类个股出现较大幅度反弹，但多数品种已较难创出新高。而维系盘面上攻的热点较为凌乱，商业股、资产重组股、科技股、ST股等等本周轮流炒作，但大多是一两日的短期行情，游资作战的特征明显。周五钢铁板块的崛起其实质也是补涨行情，也就是说目前的行情不属于主流资金带动的主流行情，而是主流行情扩散出来的支线行情。
市场背景在转变
在1300点以下，一旦碰到IPO、QDII等传言打压市场，管理层必然会在第一时间辟谣，总体上政策的基调也偏暖。然而当上证指数成功跨越1350点关口后，市场人气高涨时，管理层却越来越缄默，政策面上出现真空，但这种短期真空现象很难维持，这从另外一个方面也反映当前政策层面正在趋于中性。
股改进入收官阶段
股改是催生这一波行情的主要因素。股改效应对指数的拉升作用、股改带来的大环境利好都是促发这波行情的主要原因。而目前股改市值早已进入到最后加速扫尾的阶段。而从相关报道来看，管理层给股改下达的时间表剩下的时间已然不多了。一旦股改结束，股改效应带来的指数上涨和伴随股改过程中的偏暖政策格局可能变化，这也给未来大盘的走势产生很多不确定性因素。
综上所述，从长期来看，由于股改完成了股权结构的良性演变，长期牛市的基础已经奠定。然而，前景虽然光明，道路却始终是曲折的。短期内下周大盘如果再度创出新高，上攻至1380点区域时投资者仍应保持谨慎的心态。
（金百灵投资郑国庆）
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