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看好理由：G南山（600219）主营业务为铝型材制造和精纺呢绒生产。目前公司具有铝型材产品年生产能力6万吨，产量位居全国第二。未来公司将向铝材深加工领域纵深推进，进一步打造铝业加工产业链。公司铝业加工产业链主要涉及热轧、冷轧、箔轧，属于铝产业链中的下游铝加工业中的铝压延轧制细分行业，目前国内铝压延轧制产品生产不能满足国内市场需要，铝板带箔加工业是铝产业链中短期值得看好的细分行业。另外，近几年国内铝板带材生产与消费增长迅猛，但市场供需结构矛盾突出，主要表现是“普多精少、铸多热少”，
即普通板带材供大于求，高精度板带材供不应求的矛盾，在铝产业链中的铝压延轧制细分行业，高精板供需状况最为紧张，公司从事的高精度铝板带箔加工业前景十分看好。
亮点之一：2004年10月，公司发行了8.83亿元的可转债，并全部用于与香港冠生合资成立烟台南山铝业新材料有限公司，共同建设高精度新型铝合金材料生产线项目，规模化生产高质量铝合金热轧卷，年设计生产规模为20万吨。2005年8月，公司出资5.1亿元与澳大利亚力顶康赛特集团有限公司合资成立山东南山轻合金有限公司，用于生产热轧后续的冷轧、箔轧项目，年设计生产规模为20万吨冷轧加工能力、5万吨箔轧加工能力。
亮点之二：由于公司受到集团的鼎力支持，令未来生产前景十分看好，尤其是集团与澳大利亚力顶康赛特集团有限公司合资成立了专门的公司进行氧化铝生产，明年集团将考虑将其注入上市公司，并且南山集团的煤-电-天然气将全力为上市公司提供服务。此外，集团的箔轧产品已于去年9月投产，待该项目生产运转正常、利润稳定后也将注入到上市公司。这些均将给未来的上市公司带来新的活力和生机。
市场风险：股改复牌后，该股在短短几个交易日大幅飙升，导致短期市场投资风险加大。另外，公司未来氧化铝及铝箔资产注入的价格及具体时间未定，以及可转债不断转股对业绩的摊薄，令市场仍存有较多不确定风险因素。
走势分析：昨日，该股大幅下挫，为投资者提供了低吸的好机会。预计后市随着基本面转好，市场定位仍有较大的上涨空间。
（广发证券邸永忠）
(观宇/编制)
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