西南证券：还有多少公司股改值得期待

　　西南证券 张刚

　　近期，股改的财富效应愈演愈烈。但随着股改进程的深入，目前沪深两市只有500余家A股公司尚未股改。那么，尚未股改的公司中，近期哪类公司的股改对价方案值得期待呢？

　　高对价能力公司

　　大股东持股比例较高，则具备以高比例送股实施对价的能力。我们选出大股东持股比例居前十名的公司，其比例都在70%以上，最高的是莱钢股份(资讯 行情 论坛)达76.82%。其中厦门空港、东方锅炉(资讯 行情 论坛)、大庆华科、山东铝业2005年年报已经公布且有现金分配预案，处于含权状态。

　　年报高比例分配能力公司

　　这些尚未股改的公司中，如果年报尚未披露，但有高比例分配能力，同样既具备高比例分配的潜力，同时又可能享受股改对价。我们选出去年前三季度业绩较好，且每股未分配利润、每股资本公积金较高的公司。其中南钢股份(资讯 行情 论坛)、江钻股份、哈药集团(资讯 行情 论坛)的第一大股东持股比例高达50%以上，有高对价送股的潜力。

　　价值低估公司

　　除了分配能力以外，每股净资产也可以作为衡量指标之一。目前，这些尚未股改的上市公司中，股价低于每股净资产的有36家。这些公司的股价严重超跌，同时部分公司后续又具备股改对价的机会。其中安彩高科、彩虹股份、国栋建设的大股东持股比例在50%以上，有高送股对价的能力。

大股东持股比例较高的公司
代码	名称	大股东持股比例 (%)	每股收益 (去年年报)	是否分红 (去年年)	税前每股股利 (去年年报)
600102	莱钢股份	76.82	0.45	不分转	/
600897	厦门空港	75	0.34	有分转	0.3
000852	江钻股份	75	/	/	/
600081	东风科技	75	-0.37	不分转	/
600786	东方锅炉	74.44	2.01	有分转	0.24
600828	成商集团	74.25	/	/	/
600222	太龙药业	73.42	/	/	/
000985	大庆华科	73.03	0.12	有分转	0.06
600203	福日股份	72.7	0.08	不分转	/
600205	山东铝业	71.43	1.29	有分转	0.39
资料来源：中国证券报　　制表：新浪财经　2006-04-14

2005年前三季度业绩较好且每股未分配利润、每股资本公积金较高的公司
代码	名称	大股东 持股比例(%)	非流通股本占总股本比例(%)	每股收益 (去年年报)	每股未分配利润(去年年报)	每股资本公积金(去年年报)
600415.SH	小商品城	34.58	57.66	1.07	2.59	2.79
000731.SZ	四川美丰	18.33	58.84	0.79	1.33	1.19
000157.SZ	中联重科	49.83	66.67	0.48	1.23	0.76
600282.SH	南钢股份	60.6	57.69	0.41	1.09	1.2
000900.SZ	现代投资	36.5	46.3	0.29	1.15	3.95
000852.SZ	江钻股份	75	75	0.28	0.7	0.62
600664.SH	哈药集团	58.38	34.76	0.28	0.69	0.73
600827.SH	友谊股份	26.04	36.85	0.26	0.54	1.64
600176.SH	中国玻纤	40.17	66.67	0.24	0.38	0.09
600829.SH	三精制药	45.02	74.82	0.22	0.4	0.17
资料来源：中国证券报　　制表：新浪财经　2006-04-14

部分市净率较低的公司
代码	名称	市净率(倍)	大股东持股比例(%)	非流通股本占总股本比例(%)
600207.SH	安彩高科	0.64	58.9	59.09
600707.SH	彩虹股份	0.67	56.14	65.89
600854.SH	春兰股份	0.69	31.3	61.84
600215.SH	长春经开	0.69	39.91	39.91
600727.SH	鲁北化工	0.74	49.12	59.9
000875.SZ	吉电股份	0.75	18.73	39.68
600744.SH	华银电力	0.76	43.54	59.49
600462.SH	石岘纸业	0.79	40.28	70.64
600101.SH	明星电力	0.81	28.14	44.05
600321.SH	国栋建设	0.83	52.91	52.91
资料来源：中国证券报　　制表：新浪财经　2006-04-14

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