G华新(600801)：步入高速发展期

　　长江证券研究所罗果表示，依据现有和在建的水泥产能，预计G华新(资讯 行情 论坛)2006年EPS为0.359元(定向增发摊薄后则为0.241元)，2007年EPS为0.666元(摊薄后为0.448元)，年复合增长率将达到87%。此外，如果公司近期有收购动作，业绩还有大幅上调空间。给予公司“谨慎推荐”的评级。

　　罗果认为，公司未来两年产能快速增长，规模优势将逐渐显现。包括已有和在建的 生产线，公司水泥熟料总产能达到1755万吨，已经形成了较强的规模优势。预计公司2006年可生产水泥2000万吨，2007年可生产水泥约2500万吨。受华中地区水泥需求量增长及水泥消费升级的影响，公司新增水泥产能可以被市场快速消化。

　　罗果指出，公司水泥价格拐点将在2006年底出现。2006年一季度公司水泥的销售价格受季节性因素影响有所回落；但预计在2006年底，水泥销售价格将会出现反弹，公司的盈利能力将得到提升。

　　罗果同时指出，定向增发将解决阻碍公司发展的资金瓶颈，随着自身产能扩张及在华中地区的市场拓展，公司将进入快速发展通道。如果向Holcim定向增发1.6亿股实现，公司将可以筹集到约10亿元的资金，每股净资产将从3.70元提高到4.53元。筹集到的资金将可用作新建水泥生产线和收购其他水泥企业，这将保证公司的快速稳定发展。