高位大阴 牛市论遭遇当头棒喝

　　股市有句谚语：行情在绝望中启动，在犹豫中上涨，在狂热中见顶。这是放之股海而皆准的真理。历史经验告诉我们，在一片“大牛”声中，一定要保持冷静。

　　精准预测调整如期而至

　　就在大盘站上1300点，跨过1350点，市场一片看多声、甚至有人高呼新一轮大牛市就 此展开之时，本报一再提醒：天量创新高，警惕股市回调风险。昨日本报更是鲜明地提出：“两颗十字星，掀开结构调整序幕”，从指标股走势分化、量能有萎缩迹象、B股提前现调整、热点转换进行时这四个方面，抓住市场焦点，全面剖析了大盘运行规律，提出结构调整的压力非常大，建议投资者积极调整持仓结构，以顺应市场的变化。

　　就在当日，两市正式拉开了调整的帷幕。如果本报读者能够及时操作，则不仅保住了胜利果实，而且还规避了后市可能更大的下跌风险。

　　突然暴跌拉第三大阴棒

　　周四沪深股市终于在连续攀升之后收出了较大的阴线，其中，上证综指下跌27.80点，报收1132.33点，跌幅高达2.04%，为今年第三大跌幅，量能则维持200亿元左右的规模。一阴吞三阳，令没有准备的投资者措手不及。

　　周四两市呈现普跌的局面，跌幅超过4%的品种达到462家，对市场信心打击较大。主流板块资金持续流出迹象非常明显，特别是有色金属板块、煤炭、地产等跌幅较大，很久没有看到的跌停板也出现了6家，其中有色板块中的中金黄金、中钨高新都报收于跌停，近期题材股中的明星中关村也被封住跌停，显示题材股的炒作也基本告一段落。

　　昨日长达27个点的大阴线高挂在1360点的高位，成为本轮行情的第三大跌幅的阴线，前两次分别在2月16日和3月7日，跌幅分别为2.20%和2.25%，都是在1300点附近发生的。当时本报的观点非常明确，大阴线属正常的技术调整，后市仍将继续创出新高。而此次回调似乎与前两次大有不同，有构筑阶段性头部的迹象。

　　当头棒喝下跌原因在哪？

　　当时我们判断属于短线技术调整的依据之一是市场热点仅局限在少数板块上，整个市场还存在大量没有启动的个股，后市潜力还很大。而此次是热点全面开花，老龙头新高叠创，新热点层出不穷，而最关键的是在大量业绩较差的低价股沉渣泛起的同时，龙头股却悄然开始回调，显然已经开启了调整的大门。

　　那么，导致大盘下跌的内在原因是什么？从消息上看，近期市场有关再融资即将开闸的传闻很多，甚至有的传闻信誓旦旦地说就在5月份，给投资者造成较大的扩容心理压力。从市场自身看，导致大盘下跌的主要原因是热点承接与切换不足所致，尤其是当有色金属、房地产等主流板块回调后，盘中无法涌现出新的领涨板块重新激发人气来推进股指稳步攀升。而从市场的原动力来分析，导致此轮下调的深层原因则是人民币汇率的大幅变动。银行间人民币兑美元中间价从4月10日创出新高1：8.0040，逼近8元大关后，并没有如市场分析人士预测的那样轻松击穿，反而走出强劲的下跌走势，近三个交易日分别报8.0110、8.0120、8.0248，其势之猛，与前次中间价在3月6日开始的快速下跌非常相似，并同样引发了A股3月7日的大跌。

　　调整开始下跌时空多大？

　　现在投资者最关心的肯定是调整的力度有多大。既然此次调整与前两次大有不同，那么调整的时间和空间将可能会远大于前两次。

　　从调整空间看，第一目标位在1300点。因为前期在1300点横盘了近两个月，堆积了大量的筹码，一旦股指触及此区域，则有望形成较大的反弹。如果在反弹无法再创新高之后，大盘将掀起第二轮跌势，目标位则在1200点附近。

　　从调整时间看，初期回调速度将较快，短时间内就可能触及千三，在千三附近则会反复震荡较长时间，构筑头肩顶的右肩，时间将在1到2个月。

　　短线分析，周五股指有可能延续惯性探低走势，但跌势将有所减缓，不排除股指盘中呈现反弹。而一旦反弹出现，将是兑现的最佳时机。海明