上海迪斯尼引发的一系列炒作闹剧

　　文/ 徐胜治

　　2005年前三季度每股收益只有八分钱的G界龙(600836)，在今年三月下旬股价突然飙升，连拉了四个涨停板，从四块多涨到六块多，短线走势似乎还没有结束。这种走势在盘面中让人看了莫明其妙，想来原因在盘面之外，其中最重要的原因是公司的地址接近上海浦东的川沙镇。

　　有消息传出，上海计划在浦东川沙镇建设迪斯尼主题公园，预计占地六平方公里，是香港迪斯尼乐园的四倍，计划2008年动工，赶在2010年上海世博会前开园。目前上海已经做好了各项前期准备，一面与迪斯尼公司协商谈判，一面等待中央国务院的最后审批。

　　假如迪斯尼建在川沙镇，对当地的经济数据增长当然是有好处的，而当地的上市公司界龙实业跟着沾光也是很有可能的，所以股价有异动很正常。但是异动到这个程度，异动到整个上海地产股也跟着上涨，波及到两市本地股及地产股，再扩散到整个大盘，这恐怕就与迪斯尼无关了，而明显的具有了中国股市本身的“炒作”闹剧了。

　　所谓题材炒作，就是将未来可能发生的事情最好的一面都提前展现出来。不管迪斯尼乐园能不能建成，建成之后又会怎样，哪些公司会真正受益？这些问题都不是目前行情所能考虑的，只是按照理想中的最佳预期去炒作股价。这种炒作的好坏性质不谈，但它是目前股市的一个特点，在短期内充分预支长期中的最佳预期。可以确定的是，这个题材的炒作即是短期的，也是连续的。将来迪斯尼乐园项目正式获批可能还会有一波，正式开园可能还会有一波。随后就平息了。

　　上海曾经是迪斯尼乐园项目竞争的失败者，输给了香港。香港迪斯尼公司于2005年9月开园，成为世界上规模最小门票价格最低的迪斯尼乐园，港府占有57%的股权，为此共投入225亿港元的资金。据悉香港迪斯尼乐园在现有条件下要想进入真正的良性发展，还需要寄希望于二期工程的建设。

　　上海迪斯尼的项目计划是香港迪斯尼目前面积的3.7倍，数百亿资金的规模是免不了的。而按照迪斯尼公司在美国本土外建设的做法，他们是不会注入这一笔资金的，所提供的主要是迪斯尼的无形资产使用权，合作建园的过程就是无形资产增值的过程。但是从中国整体考虑，如此大型的娱乐项目，似乎没必要在短期内如此密集的重复建设，从最佳规划的角度，最好等到香港迪斯尼收回大部分投资之后。据说上海要赶在2010年世博会之前建成迪斯尼乐园，这样一个重大项目的长期规划却服从一个短期象征性的目标，上海市政府的如此做法不值得推许。上海建园，最高兴的是美国迪斯尼公司，最失落的恐怕是香港政府。

　　有人也许会说中国这么大，五年内建两个迪斯尼乐园算什么？这恐怕就不太了解迪斯尼乐园的历史了。虽然迪斯尼乐园早已名声显赫，但在长达半个世纪的时间内，世界上只有四座迪斯尼乐园，分别是1955年开园的美国落衫矶迪斯尼，1971年开园的美国奥兰多迪斯尼，1982年开园的日本东京迪斯尼，1992年开园的法国巴黎迪斯尼。从2005年香港开园后的经营情况来看，这玩意越多越不值钱。

　　　有很多股市评论，纷纷谈迪斯尼项目对上海

房地产的带动作用。目前上海房地产市场处于一个急速膨胀之后的滞胀时期，处于一种强弩之末的状态，目前的主题是调控。如果现在几百上千亿的投资向浦东砸下去，确实能够给现在的上海地产注入一针兴奋剂，至少这一段时间的经济增涨数字也有了保证。不过有一个唯一的可以参照的事实摆在那里，那就是1982年东京迪斯尼乐园的开园。而80年代，正是东京房地产从畸态走向崩盘的周期，对于这个事实好像人们视而不见，避而不谈。可见，上海迪斯尼项目还引发了地产炒作的闹剧。

　　支持上海迪斯尼项目的人算的是经济帐，巨额的投资会立刻反映在地域GDP数字上，以及由此带动的旅游、服务、地产行业的增涨和可能解决的就业问题。但是任何经济数字的背后都代表着某种投入和产出的实质。决策者真应该从整体上算一笔明白帐了。

　　上海已经有了世界上第一条投入商业运行的磁悬浮铁路，也花巨资修建了离普通人生活很远的F1方程式

赛车道。从金融资源的聚集、高端人材的聚集再到娱乐资源的垄断，上海已经够畸形发展的了，中心城市的过度膨胀以及边远地区的边缘化已成为和谐发展的痼疾。

　　如果迪斯尼有意进入中国的话，从我的角度看没有必要放在上海，建议放在重庆的三峡移民区，那里更需要这种项目投资。所获取的各种收益也一定远大于上海，这一点美国选址佛罗里达州建迪斯尼乐园，从而带动当地经济腾飞的经验就值得我们借鉴。这样，让一系列的炒作闹剧变成实实在在的造福人民福祉的真金白银，对和谐社会的建设更有意义。

　　徐胜治：著名

证券分析师，在投资分析尤其证券市场分析方面有着深厚的理论基础和丰富的操作经验。现任青岛大摩投资咨询公司总经理兼首席证券分析师。