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券商集合资产管理计划阶段性受阻


http://finance.sina.com.cn 2006年04月13日 14:37 21世纪经济报道

  本报记者 陈 琳

  上海报道

  就在多家券商积极准备发行旗下第二只理财产品时,却发现曾经畅通的大道变得艰难许多。

  据多家券商反映,春节以后,券商上报的集合资产管理计划就一直未被批准,“先是说我们有一些技术上的问题,如托管行管理不规范,等到技术问题解决后仍无进展。”某券商资产管理部人士告诉记者。

  同时,资深业内人士还认为,先前发行的券商集合理财产品,存在券商用自有资金承担风险,同时产品设计较为单一的现象。他们认为,这种情况在将要出台的文件中或将遭遇挑战。

  据悉,新的券商集合理财产品要在新文件出台后才会浮出水面,与以往相比,监管层更加强调产品设计的创新。

  发行搁浅?

  “我们的产品材料也早就报上去了,客户都谈好了很多家,可是监管层的批文还是没有拿到。”某券商资产管理部人士对记者无奈说道。

  为发行犯愁的还不只这一家券商。据东方证券办公室介绍,公司春节后上报的产品同样没有音讯。

  从2005年3月开始,券商集合理财计划逐渐进入理财市场。截至2006年4月10日,有11家创新试点类券商设立了14只集合资产管理计划,一年来,募集资金总规模已达165.82亿元。

  不过,自从2005年11月28日广发理财3号获准发行后,券商集合资产管理业务的审批就一直处于停滞状态。

  据知情人士介绍,中国证监会放缓券商集合理财产品发行节奏,是为完善该产品的常规监管,鉴于券商集合理财业务的迅速开展,中国证监会机构部正在着手制定《证券公司集合资产管理业务实施细则(草案)》。在2006年3月10日下发的征求意见稿中,证监会希望将业务扩大至规范类券商,并对集合理财产品的投资范围、销售渠道和托管等进行了界定。

  而到了2006年3月下旬, 中国证监会还对光大证券、长江证券等创新类券商的集合理财产品进行了抽样调研。

  知情人士介绍,证监会人士在调研时表示,希望券商集合理财业务能够做强做大。而市场人士也认为,该调研应是为券商集合理财业务全面推开准备,集合理财将很快迎来新一轮扩容高潮。

  鼓励创新

  另有市场人士认为,券商委托理财产品的发行暂缓还与理财市场竞争的白热化程度有关,在公募基金都需要扎堆发行时,监管层也许“挺”了基金一把。

  该说法并未得到监管部门证实。但监管层人士坦承,券商集合委托理财产品对基金发行存在短期冲击。

  从多家券商发行的产品看,绝大多数都类似偏股或者偏债型的基金产品,因为操作更加灵活,持仓比例也没有公募基金的严格规定,不少券商推出的产品业绩都不错。

  但就在券商集合理财产品在市场取得优异表现之时,监管层人士也表达了担忧:很多券商理财产品仍摆脱不了券商和投资者风险共担的心理,券商投入一部分的钱购买自己的产品,这样虽然能够获得投资者欢迎,但也会给券商日后经营带来隐患。

  他认为,券商需摆正资产管理的位置,应当把代客理财和自我风险隔离开,毕竟很多券商的亏损都由此而来。

  同时,据券商资产管理部人士介绍,监管层在产品的设计上鼓励券商创新,一些上报的产品方案不排除有继续修改的可能。


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