上市银行05年报评析 经营指标向好战略调整显效

　　记者 谢利

　　随着4月12日招商银行发布其2005年业绩报告，至此，全部上市银行包括5家A股上市银行———华夏、民生、浦发、深发展和招商，以及在香港上市的交行和建行，均披露了各自年报。

　　尽管在过去的一年中，宏观调控政策措施的实施，利率、汇率改革和市场环境的变化，以及同业竞争的加剧，给商业银行经营管理以及持续发展带来巨大挑战，但从年报情况看，几家上市银行一方面通过经营战略、业务结构的调整，各项经营指标呈现出持续向好的趋势；另一方面，由于风险管理的不断强化以及内控水平的提高，上市银行在保持资产规模大幅上升的同时，整体资产质量依然有所提高，显示出良好的成长性和投资价值。不过，除了刚刚发行H股募集资金的交行和建行外，5家A股上市银行普遍面临着资本金不足、业务增长受到制约的严峻形势；同时，随着市场经营环境的变化，特别是“金融脱媒”的深化，商业银行加快推进结构调整和战略转型的压力也越来越大。

　　盈利能力增强资产质量提升

　　来自7家上市银行的年报信息表明，2005年上市银行净利润均有较大幅度的增长，除深发展净利润为3.52亿元，比上年增长19.40%，以及建行剔除重组改制所得税优惠政策影响后的净利润比上年增长16.9%外，其他几家上市银行净利润增幅均在20%以上。其中华夏银行实现净利润12.89亿元，比上年增长26.72%；民生银行实现净利润27.03亿元，同比增长32.58%；浦发银行实现净利润24.85亿元，同比增长28.78%；招商银行实现净利润39.3亿元，同比增长25.01%；而交行因享受税务优惠，净利润更是取得了从16.04亿元增至92.49亿元、上升4.77倍的业绩。

　　从年报数据分析，目前上市银行净利润收入的大幅增加依然主要来自于业务规模的扩大。其中建行由于基数较大，总资产和贷款余额增幅略低，分别为17.3%和10.4%，其他几家银行资产及贷款规模增速几乎都在20%以上，位居前列的华夏、民生、招行各项贷款余额增幅分别达到29.03%、31%和26.25%。业务规模和主营利润的持续增长，显示出上市银行具有较好的成长性。

　　尤其可喜的是，与规模大幅扩展相比，上市银行的整体资产质量依然保持较好水平，且在不断提升。按照五级贷款分类指标测算，华夏、民生、浦发、深发展、招行的不良贷款率分别为3.04%、1.28%、1.97%、9.3%、2.58%，交行和建行则分别为2.37%、3.24%，均比2004年末有所下降。但值得注意的是，受宏观调控等因素的影响，民生、招行的不良贷款余额较上年有所增加。有关人士认为，不良贷款率的下降既与银行资产质量提高有关，也与贷款规模进一步扩大以及银行加大不良贷款核销力度有直接的关系。数据显示，浦发、民生、华夏2005年所核销的不良贷款数均有50%以上的增长。另从拨备覆盖率来看，除民生银行的覆盖率有所下降，由2004年的112.53%下降到103.39%外，其他银行的拨备覆盖率均比上年有所上升。

　　结构调整效果渐显资本充足率仍为掣肘

　　翻阅以上银行年报发现，几家上市银行几乎不约而同地提到，经过一段时期以来业务结构的调整，反映在银行经营中的正面效应已经开始显现出来，尤其是中间业务，各家银行都呈现出快速增长的良好态势，这也是上市银行本期年报中主要亮点之一。

　　对于银行来说，尽管中间业务在全部业务中的占比依然较低，对利润的贡献依然有限，但发展前景和给予投资者的想象空间非常巨大。交通银行中间业务发展是最为迅猛的，去年非利息收入增长61%至44.52亿元，其中净手续费及佣金收入增加了25.91%；建行也在年报中披露，其银行卡手续费、汇款、结算及账户管理费以及代理服务手续费收入达到84.55亿元，比上年增长30.7%；其他如华夏、深发展中间业务增长也十分迅速，分别为39.86%和47.79%；而中间业务在几家银行中较具优势的招商银行，继续保持51.29%的增长速度，其中间业务收入在营业收入中所占比例已达到8.46%，为几家上市银行之最。

　　应当说，实施结构调整后的上市银行，在资产结构方面整体上都有了明显改善，包括在总资产中降低贷款比例，提高贴现和债券投资比例；在贷款中降低一般性贷款比例，进一步提高个人贷款比例。这些措施使得加权风险资产呈现不同程度的下降。如年报显示，各家银行在零售银行领域特别是个人贷款业务上发展很快。以招行和交行为例，其个人贷款新增分别为192.74亿元和182.76亿元，同时，个人贷款余额占一般性贷款的比例则分别达到19.88%和14%。

　　然而，无论是实施调整战略还是致力于中间业务发展，都是一个渐进的过程，在此过渡期内，银行的主要收入来源依然是存贷款利差，也因为此，目前资本充足率仍是掣肘银行发展的关键问题。从年报披露的信息来看，除交行、建行因为刚刚募集资本金从而资本充足率达到11.2%和13.57%的稳健水平之外，其他几家银行大多靠近8%的底线：华夏、浦发、民生的该项指标分别为8.23%、8.04%、8.26%，招行略高，为9.06%，而深发展则只有3.17%，虽比上年末有所提高，但离监管要求相差甚远。因此总体上看，上市银行仍面临着尽快扩充资本、尤其是扩充核心资本的巨大压力。

　　市场环境变数加大战略转型有待提速

　　对于目前上市银行所处的经营环境，正如交行管理层在年报中所指出的：“既面临经济持续发展、金融环境改善带来的机遇，也面临外部环境不确定因素增加、同业竞争加剧带来的挑战”。如何抓住机遇，应对挑战，应该说是几家上市银行遇到的共同命题。

　　某业内人士在预测上市银行未来发展时表示，国内经济稳定增长促使国内企业和个人财富聚集，社会金融需求日益多样化，投融资行为趋于活跃，有利于上市银行扩大业务规模、拓展业务范围，实施业务转型；另一方面，监管部门在市场准入与创新方面放松管制，也为银行提供了广阔的市场空间。但他同时指出，近一两年金融市场化进程的加快，使得上市银行生存的外部环境发生了急剧变化，各种不确定因素也对其发展带来不利影响：从宏观调控到利率市场化与

汇率改革，从直接融资迅速扩容到资本约束不断加强，从主动负债渠道的开辟到综合化经营的试点……不仅对银行作为社会资金中介的作用进一步削弱，而且对其定价和风险管理能力提出了更高的要求。民生银行在年报中分析经营中存在的困难时就提到：“受政府宏观调控和企业发行融资券影响，企业贷款有效需求增速下降，银行存差不断扩大，货币市场流动性过度充裕，资产收益率下降，同时企业信用风险开始暴露。”其实，这一点不仅是民生银行的困扰，也是所有上市银行普遍的境遇。如果这些上市银行不积极转换业务增长模式，完善风险管理体系，提高核心竞争力，那么，投资者对于上市银行投资风险的担忧将有可能成为事实。

　　不仅如此，随着今年底我国金融业全面开放，外资银行的大举进入以及国有商业银行、政策性银行加快实施改革，也将对目前已上市银行的业务资源乃至人才资源造成一定的分流。因此，各上市银行纷纷提出了应对措施。从年报披露的信息看，虽然各银行经营情况有所不同，但基本上都把加快结构调整、大力发展零售及中间业务、强化风险管理作为战略转型的主要内容。如在综合经营试点领域，除建行、交行已成立合资基金公司外，浦发、民生、招行也都在积极申请该项业务牌照；而在开展中小企业贷款、发行个人

信用卡以及改革薪酬和绩效管理体系方面，几家上市银行也都走在了全国商业银行的前列。

　　毫无疑问，作为我国商业银行中的优质资源，7家上市银行年报所披露的各项信息带给国内外投资者的信心远大于忧虑。外部环境变化在给上市银行形成压力和挑战的同时，金融改革的深化也为其成长提供了源源不断的活力。