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昨日，虽然个股的活跃度明显降低，但是商业板块却是一枝独秀。G中百(资讯 行情 论坛)、G中商、东百集团(资讯 行情 论坛)、百大集团(资讯 行情 论坛)、G华联等个股同步出现在涨幅榜前列。事实上，在近期行情中，商业板块表现一直较出色，并为市场提供了不错的投资机会，我们认为，商业板块的中线行情值得期待。
有关分析资料显示，将A股市场15家主要零售企业与国际市场同类企业作比较，结果显
示，市盈率、股息率、动态市盈率三项指标，A股市场已经和国际市场接轨，只是净资产收益率仍大大低于国际市场。此外，在全流通的预期下，商业板块将凸显两大价值。
首先，商业板块的战略并购价值。2004年12月11日，国内零售市场全面对外开放，因此外资也加快了对国内商业零售企业并购的步伐，而国内企业之间的并购运作也出现加快趋势。对于商业零售行业而言，最大的并购价值在连锁网络，连锁网络不但具有很高的再造价值，同时还很容易与并购方的连锁网络形成“1+1大于2”的协同效应。世界第三大零售商TESCO之所以愿意以50倍的市盈率收购乐购超市50%的股权，正是看重这种连锁网络价值，而该价值将成为全流通后并购的热点。
其次，商业地产增值。相当一部分商业零售企业处于所在城市的黄金地段，面临着巨大的商业地产增值潜力，成商集团(资讯 行情 论坛)大股东的易主就充分折射出商业地产价值，而G益民(资讯 行情 论坛)、西单商场(资讯 行情 论坛)、杭州解百(资讯 行情 论坛)等一批商业零售股都具有很大的地产价值。
在具体操作中，投资者可重点关注大型商业连锁公司。作为零售业的新型业态，大型商业连锁呈现出强劲的增长态势，如苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、G综超(资讯 行情 论坛)、G中百等，这些公司具有中线投资价值。此外，行业内的一些重点公司也应关注，如新世界(资讯 行情 论坛)、重庆百货(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、友谊股份(资讯 行情 论坛)、银座股份等，这些公司或者具有很强的竞争优势，或者具有比较高的增值潜力，投资者不妨中线追踪。北京首证 季凌云
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