一年央行票据收益率突破2%

　　上海证券报 记者 秦宏

　　债券市场昨天大幅震荡

　　一年央行票据的发行收益率昨天突破了2%重要心理关口。当天，债券市场受此影响出现大幅震荡，上证国债指数当天下跌了0.11%，报收109.96点。

　　昨天，央行在公开市场发行了400亿元一年期央行票据，结果发行收益率较前次发行上升了一个基点，突破了2%的心理关口，达到2.0096%。当天，央行继续对7天回购品种进行了正回购操作，正回购量为700亿元，比上周增加了300亿元。

　　此前，一年央行票据已经在2%关口之前徘徊了两周，始终未能有效突破。因此，昨天的招标结果多少令市场有些出乎意料。一家股份制

商业银行交易员表示，由于近期一年央行票据发行收益率数度冲关未果，因此本周市场仍预计一年央行票据可能被挡在2%关前。同时，从周一市场成交情况看，二级市场交易仍然较为活跃，没有特别的预兆。

　　由于与预期相左，当天一年央行票据发行收益率突破2%之后，立即在市场中引发连锁反应。银行间债券市场抛压加大，而一年期以内的短期债券首当其冲，一年央行票据的报价被提升至2%左右，一年短期融资券则较前上升了5个基点。而交易所债券市场则几乎全线下跌，上证国债指数跌幅达到0.11%，0107、0213等长期债券的跌幅超过了0.2%。

　　不仅仅是二级市场价格的变化，一年央行票据突破2%后，还引发了市场的看空心态。目前，一年期央行票据一直被业内作为测算中、美间利差的重要参考指标。一年央行票据发行收益率迟迟未能冲过2%，曾被业内解读为有利于保持中、美之间的利差，避免热钱大量流入。一些债券分析人士认为，尽管一年央行票据发行利率仅仅较上周上升了一个基点，但是这一细微的变动却使短期债券的定价基准突破了2%心理关。这一变化向市场传递出一个重要信息，即在

汇率改革逐步走向成熟的状况下，利率市场体系的建设将会日渐受到关注，银行间市场的低利率状况可能会面临变化。