放量滞涨调整临近 阶段高点将临

　　编者按：自4月3日突破千三阻力后，市场在频创天量的同时频创新高。昨日两市更是合计成交389亿元，这已是2004年9月24日后一年半来的最大成交量。但股指涨幅却并不大，尤其是沪指，仅上涨3点，且日Ｋ线报收十字星。对于市场后期走势，本栏三位嘉宾均表现出一定程度的担心。著名市场人士郭宪认为，升势已大致到位，预计大盘下半周将出现较大震荡；阮华认为，虽然对大盘何时见顶目前尚难以准确预测，但毫无疑问的是，顶部已越来越近；广州万隆认为，大盘继续上行的压力正逐步增大，后市不排除出现调整的可能。

　　阶段高点将临

　　郭宪

　　靠着大成交量的配合，市场在不断消化着获利与解套盘的双重压力，每天盘中的振荡都反映了多空激烈的较量。现在指数空间的拓展，都是资金实力的角逐，是真正的攻坚战。

　　从各方面情况综合研判，市场突破1300点后的凌厉上升大致到位，各类股票都差不多表现了一番，市场潜在的获利回吐压力越来越大，原来堆集在千三区域的密集成交量，需要时间和大换手来化解。我认为1350－1360点是本轮上攻的一个多空新平衡位置，在人气旺盛时似乎可以轻松跨越，但随后的获利兑现盘又会把指数拉回来，某种类似千三区域平台拉锯的格局即将来临。换句话讲，一旦成交量无法继续放大，近期每天盘中振荡式消化获利筹码的模式就将行不通了，原本尚在观望的赢利筹码会大量涌出，导致指数陷入小区间波动。

　　本周要密切关注短期高点的来临，因为机构博弈是冲动的，更是现实理智的，当大家情绪高涨时，偏多思维占据上风，筹码会相对稳定，而一旦上升势头受阻，兑现赢利就将成为主要选择。估计大盘下半周较大的波动会出现，投资者对涨幅较大的个股可以果断了结，腾出部分资金，这样回旋的余地会更大一些。

　　风险收益失衡

　　阮华上周的两市成交已创下近年之最，一跃而骤增至日均三百三十亿元以上，而昨日两市成交389亿元，更是超过去年8月18日所创的天量374亿元，为04年9月24日创下477亿元天量后之最。以现时的盘势观察，389亿元虽尚不足以构成顶部，做多量能仍大有渲泄的余地，但如果成交跃上400亿元的台阶时就要小心了。至于450亿元以上，甚至超出500亿元，则更是明确的离场的信号，因为这意味着机构的沽盘倾巢而出，即使不马上见顶，离顶部亦只是咫尺之遥了。天下没有只升不跌的股市。小升小跌，大升大跌，久升必跌，是放之四海而皆准的金科玉律。本轮行情从去年六月份起算，无论时间与涨幅皆已甚为可观，个股获利更是惊人。即使从元月或春节前后至今亦斩获甚丰，而期间大盘无任何像样的调整。经验证明：类似这样的走势不调则已，一调则必定以跳水的形式展开。在系统风险与收益已严重失衡的情势下，对此不可不防。也许我们对于何时见顶，还能升多高难以准确的预测，但我们毫不怀疑眼前的加速赶顶意味着跳水离我们已越来越近。是沉迷于扩大账面利润，继续参与“击鼓传花”式的追高，还是将控制与回避风险置于首位、急流勇退，是摆在每个投资者前面的问题。