海印股份(000861)：合理股价在5.8元

　　东方证券研究所陈玉辉预计，海印股份(资讯 行情 论坛)2006－2008年每股收益分别为0.24、0.32和0.52元，2006－2008年三年净利润平均复合增长率为60%。以专用化工品行业15倍左右的估值水平计算，公司合理股价在4.8元；以10送2左右的对价水平测算，公司含权的合理价格为5.8元，给予“买入”的评级。

　　陈玉辉指出，公司主营包括橡胶增强用炭黑和造纸用高岭土两个独立的业务。国内 造纸用高岭土资源短缺，海印股份子公司高岭科技是国内唯一生产高速纸机用精制高岭土的厂商，生产规模、技术水平和生产设备均在国内同行中遥遥领先。通过年内实施煤代油技术改造，高岭科技未来两年将保证20%的年利润增幅。此外，如果5月份成功实现对广西矿山的收购，公司高岭土业务将面临重大增长机遇。

　　陈玉辉同时指出，通过提高开工率、降低折旧成本和员工减少导致的人工成本大幅下降，预计公司2006年炭黑业务将基本实现扭亏，未来将逐步实现盈利。