关注成长型医药股 云南白药成焦点

　　中国科技证券研究所 李茂俊

　　医药板块近几日表现相当活跃，云南白药(资讯 行情 论坛)连续两天涨停的走势使得医药股成为市场关注的焦点。

　　不过，由于预期有关方面会继续完善药品的政府定价方法及相关配套措施，因此预 计国内

药价将继续处在一个长期的下降通道中。我们认为，医药股的投资机会主要将来自于个股机会。从化学原料药、中药以及生物制药企业的经营环境看，中药和生物制药中具有业绩增长潜力的个股值得重点关注。

　　从国内化学原料药行业看，尽管在总体供给能力方面，我国已经成为具最大制剂加工能力的生产国，但问题在于国内化学药制剂企业的产品难以得到国际市场的认可，在相当长时间内还无法进入国际主流医药市场；同时由于缺乏自主知识产权，附加值大的专利药市场往往被外资、合资企业产品占据。制剂企业出口能力薄弱，导致产能严重过剩、盈利能力下降。因此该行业中的

股票不具备吸引力。

　　在中药方面，我国中药具有国际比较优势，尤其是多数中药具有自主知识产权，能产生垄断利润。但随着药品价格矛盾的日益凸显，低端的普通中成药难以避免受到药品降价的冲击。因此，应重点关注具有“国家保密”性质的中药股，如云南白药、片仔癀(资讯 行情 论坛)等。

　　对于生物制药行业来说，我国生物制品需求巨大，过去几年我国企业一直能保持年均15%以上的增幅，并且近年来销售的增长速度又有加快的趋势。据统计，2005年国内生物制品销售收入总额为157.4亿元人民币，销售利润总额为38.7亿元人民币。预计到2006年生物技术工业总产值将达400亿到500亿元，到2015年总产值可达1100亿到1300亿元。由此，国内生物制药企业将面临较大的发展机遇。其中的华兰生物(资讯 行情 论坛)、科华生物(资讯 行情 论坛)和天坛生物(资讯 行情 论坛)值得持续跟踪。