一两年内通缩可能会再度出现

　　发改委宏观经济研究所张汉亚

　　一两年内通缩可能会再度出现

　　从生产资料和消费品价格变动的关系可以看出，CPI数字的降低还是因为有效需求不足、供给大于需求造成的。消费品生产企业面对市场竞争压力和不是很高的消费需求，消费 品价格提高余地很小。而生产资料价格的大幅上升说明供给还在以超过需求增长的速度继续大幅提升。

　　目前工业生产流程中，生产下游消费品的企业不但要面对市场需求不足造成的价格无法升高，又要面对上游原材料、电力等产品价格不断上升造成的成本提升。这一矛盾还在继续积累，一旦下游企业不堪重负，造成大面积的亏损或者企业破产倒闭，将给经济造成很大的打击。

　　如果上游垄断行业造成的生产资料价格上升和下游竞争企业无法提高消费品销售价格的矛盾没有得到有效解决，CPI还会继续降低。这样下去一两年内通缩就会再度出现。

　　应该对供给，而不是对需求进行调控。总体是两个方面，一是对于上游暴利行业，如

房地产开发商和能源等进行价格调控，制止过分的利润水平；二是加强竞争行业协会的建设，严控恶性竞争，控制生产规模等方式使下游行业也有能力存活，有能力发展。

　　北京大学

中国经济研究中心宋国青

　　总需求疲软需要微调

　　现在经济处在总需求比较疲软时期，需要微调。目前如果在对形势的判断中，把政策重点放在用紧缩的办法来防止通货膨胀，搞不好会导致通货紧缩。短期内，至少在几个月到半年以内，看不到通胀压力。今后主要还是以防止通货紧缩、改变总需求疲软为主要任务。

　　北师大教授钟伟

　　即使地产崩盘也无法挟持银行业

　　房地产金融中风险最大的部分是对各地土地储备中心的贷款，因为土地储备中心资产负债率都极高。在土地储备实行招拍挂之后，出让土地所得到的资金被政府一次性拿走，而目前常用的土地储备中心贷款方式，以地方政府的担保或者土地使用权质押为主，但是这两种方式严格来说都是不规范的。因此，应当严控对土地储备中心的贷款。不过，这部分贷款的余额只有2000亿元，尚无法构成房地产金融最大的威胁。

　　在开发贷款方面，2004年年底为7800多亿元，2005年为9000多亿元，占整个房地产行业融资总额的近30%。而2004年底对房地产开发商的贷款占整个金融机构信贷比接近4%，很难想象只占金融机构全部贷款余额4%的开发贷款，能够要挟整个中国银行业。

　　不过，即使开发商并不能挟持银行业，但是对开发商的贷款还是值得银行业警惕。2004年全国有5万多家房地产企业，其中80%未完成过一个项目。当前，四大国有

商业银行对开发商的贷款维持在7%左右，汇总不良率在10%至11%左右；而2005年底中国银行业的整体资产不良率低于10%，开发商的贷款不良率高于行业平均水平，资产质量则低于行业平均水平。

　　对优秀的开发商给予扶持，对大部分不合格的开发商的信贷支持不予考虑是正常现象。他预言，未来几年内将有80%以上的房地产开发企业破产关门。